第三方IDC廠商半年報 營收增長毛利率失速，轉型AIDC跑馬圈地

根據觀研報告網發佈的《中國數據中心行業發展深度研究與投資前景分析報告(2024~2031年)》，我國數據中心行業供給規模持續上升，第三方IDC服務商佔據重要地位，市場份額達50%以上。

東財Choice數據顯示，A股第三方數據中心行業上市公司包括潤澤科技（300442.SZ）、光環新網（300383.SZ）、奧飛數據（300738.SZ）、數據港（603881.SH）等。

隨着半年報披露季落下帷幕，第三方數據中心廠商上半年整體實現營收淨利雙增，但受業務結構變化、新建項目增加以及市場競爭加劇等因素影響，各家毛利率均出現不同程度的下滑。

與此同時，衆多第三方數據中心廠商正積極向AIDC（先進智能數據中心）轉型，通過提升數據中心的智能化水平、優化運營效率、強化安全保障等措施，加速在全球範圍內的市場拓展。

業績增長毛利率下滑

從業績表現來看，潤澤科技在幾家公司中業績增速較高，上半年實現營收35.75億元，同比增長112.4%；歸母淨利潤9.67億元，同比增長37.64%。

潤澤科技上半年AIDC業務高速增長，收入達到20.54億元，同比增長1147.85%。

光環新網上半年實現營業總收入39.17億元，同比增長3.1%；歸母淨利潤2.68億元，同比增長5.8%。雖然營收規模相對較大，但增長速度較爲緩慢，扣非淨利潤出現輕微下滑。

上半年，奧飛數據實現營業收入10.61億元，同比增長59.04%；歸母淨利潤7571.37萬元，同比增長3.05%。其營收增長較快，不過淨利潤增長相對較緩。

數據港則在批發業務上與大客戶保持緊密合作，其主要業務包括IDC業務、IDC解決方案業務、雲服務銷售業務三大類。其以批發型業務爲主，與阿里巴巴合作緊密。上半年，公司實現營業總收入7.78億元，同比增長4.33%；歸母淨利潤7058.05萬元，同比增長2.80%。業績有一定增長，但增速在四家公司中相對較低。

值得注意的是，上半年，多家公司毛利率出現下滑。

潤澤科技最新毛利率爲34.57%，較上季度毛利率減少12.77個百分點。光環新網2024年上半年毛利率爲16.66%，同比下降0.53個百分點；奧飛數據毛利率爲23.97%，同比下降3.79個百分點；數據港毛利率爲27.26%，同比下降2.12個百分點。

“公司綜合口徑毛利率有所下降，主要爲IDC存量機櫃改造和收入結構性變化，後續將逐步恢復。”潤澤科技相關負責人近期在接受機構調研時表示。

據悉，IDC業務方面，2023年下半年新增交付的算力中心今年增加了相應的折舊，帶來成本上升。同時，公司上半年提速對低功率機櫃升級改造，使得部分成熟機房貢獻收入有所減少。未來隨着改造結束，毛利率將有所恢復。

AIDC業務上，“由於AIDC業務毛利率低於IDC業務，而今年AIDC業務規模增長，導致公司綜合毛利率下降，伴隨公司AI客戶的佈局逐步成熟，後續毛利率將有所提升。”上述負責人指出。

光環新網毛利率下滑主要由於新建項目規模增加、數據中心進行節能改造、電費上漲等因素，導致公司運營成本持續上升，拉低了毛利率。

奧飛數據毛利率下滑，主要由於公司新建數據中心投入運營，初期折舊成本較高，而新數據中心的業務尚未完全成熟，收入增長不能完全覆蓋成本增加，導致毛利率下降。

數據港除了高附加值的機櫃出租業務外，還承接一些機房建設工程總包業務，工程總包業務的毛利相對較低，拉低了整體毛利率。

此外，有業內人士對21世紀經濟報道記者表示，當前數據中心行業競爭激烈，市場供需關係發生變化，第三方數據中心廠商訂單價格可能有所下降，影響了其盈利空間。

AI發展驅動訓練規模擴大

儘管面臨一些挑戰，但受益於“新基建”“東數西算”的發展機遇，我國算力中心建設規模不斷擴大，第三方數據中心廠商紛紛向AIDC轉型，加速爭奪國內外客戶。

2024年上半年，國內外頭部科技企業在大模型領域的進展顯著，各大企業紛紛加大算力投入，推動了算力規模和人工智能技術的快速發展。

根據ScalingLaws的基本邏輯，模型參數的增加直接提升了人工智能大模型的能力。目前，訓練這些大模型所需的單集羣規模已經從千卡級別上升至萬卡級別，並在逐步邁向十萬卡集羣水平。

隨着AI技術的不斷成熟與算力資源的持續投入，大模型集羣效應顯著增強，模型性能與效率實現質的飛躍，行業應用方面取得顯著進展。

在海外，2024年以來，特斯拉全自動駕駛Full-SelfDrivingv12版本通過引入“端到端”的大模型架構，極大地提升了智能駕駛的響應速度和準確性。2024年5月，OPENAI發佈GPT4o，該模型不僅支持多模態信息混合的輸入提問與輸出響應，還大幅縮短響應時間、實現無時延對話。

國內方面，今年5月以來，字節跳動發佈豆包大模型家族，騰訊宣佈其混元大模型全面升級，阿里釘釘宣佈與通義大模型、MiniMax、月之暗面（Kimi）等六家大模型廠商達成合作，華爲發佈盤古大模型5.0，在自動駕駛、工業設計、建築設計、具身智能、媒體生產和應用、高鐵、鋼鐵、氣象等領域豐富創新應用。

中國銀河研報指出，隨着人工智能、大數據等技術發展，智能算力成爲我國算力規模增長的主要驅動力。

IDC數據顯示，2023下半年中國智算服務市場整體規模達到114.1億元，同比增長85.8%。其中2023下半年，智算集成服務市場規模爲36億元，同比增速129.4%。

據中國信息通信研究院預測，隨着AI大模型的快速發展，預計到2025年智能算力佔比將增長到35%。因此，傳統IDC廠商向AIDC轉型，逐步部署智算中心。

其中，光環新網算力業務規模已超過2000P，其子公司光環雲數據搭建了高彈性多元異構算力調度平臺，爲大模型訓練和深度學習等應用場景提供高性能智算服務；奧飛數據上半年IDC服務實現收入6.3億元，同比增長8.06%，主要系AI算力服務器銷售帶來的收入增加；潤澤科技上半年AIDC業務收入達到20.54億元，同比增長1147.85%，取得大規模AI頭部客戶的AIDC訂單，成爲智算中心的鏈主方之一。

銀河證券預計，隨着智能算力需求增長，龍頭IDC廠商將逐步部署智算中心，實現向AIDC不斷轉型。

“作爲一線從業者，我們認爲這波AI產業機遇與2015年、2016年的移動互聯網機遇非常相似，區別可能在於技術衍生更快，馬太效應更顯著。雖然機遇更難抓住，但是一旦把握住，客戶黏性會更強。”潤澤科技相關負責人表示。