大選後波動 多元資產攻守兼備

匯豐超核心多重資產基金基金經理人楊博翔進一步說明，近期市場反應與川普政策密切相關的「川普交易」概念族羣持續發威。除了預期放鬆監管措施進而推升銀行股表現、MAGA（讓美國再次偉大）可望支持本土企業發展、貿易保護措施亦使小型股表現活潑及相關加密貨幣的強勢表態等，系因川普親商的稅改政策讓市場抱以高度期待，而讓投資市場給予正面迴應川普的勝選。

然而，美國大選前「川普勝選」情境已讓金融市場先行定價。美元、美債殖利率的表現似有過度高估貿易戰與擴張性財政政策所帶來的「再通膨」的情境，反映出後續政策不確定性的上升風險。由於聯準會自今年開始啓動降息週期，主席鮑威爾的任期仍然受到法律保障。加上依據9月利率點陣圖預估，年底還有一次降息、明年則還有二至四次的降息空間。因此回顧過往降息週期都將牽動殖利率的趨勢向下，現階段短期殖利率的過度反應或可視爲中期佈局債市的投資良機。