大行評級｜大摩：上調中芯國際目標價至14.7港元 但維持“減持”評級

摩根士丹利發表研報指，雖然中芯國際的利用率正迅速復甦，惟公司仍在努力應對摺舊增加及晶圓價格競爭加劇的問題。大摩指，中芯今年第三季度營收指引爲按季增長13%至15%，分別超出該行及市場預期的6%及5%；毛利率指引爲18%至20%，同樣超出預期。該行假設中芯今年下半年利潤率有所改善，故將其2024財年全年毛利率預期修正爲15.8%。 大摩預計，中芯成熟節點供應過剩情況將持續至2025年，而且智能手機、汽車、工業的晶圓需求於今年第四季度可能出現疲弱，故預計在積極的行業產能及定價策略推出後，12吋晶圓產品的價格或會受到侵蝕。大摩亦認爲，中芯75億美元的年度資本開支計劃不會出現改變，且今年折舊開支料大幅增加30%，對毛利率產生負面影響。該行預計，中芯的一般及行政開支(G&A)仍將持續高企，且導致2025財年營業利潤率增長受到限制。故該行將中芯的目標價由13.8港元上調至14.7港元，維持“減持”評級。

本文源自：金融界AI電報