大摩：維持百威亞太(01876)“增持”評級 目標價削至12.5港元

智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研究報告稱，下調百威亞太(01876)目標價9.4%，從13.8港元削至12.5港元，維持“增持”評級。

該行表示，下調對百威亞太2024年每股盈利預測2%，2025-2026年預測下調7%，這體現出：1)2024年銷售額預測降低2%，中國今年第三季度啤酒的需求弱於預期，2025-2026年銷售額預測降低4%-5%;2)2024-2026年毛利率預測下降，主要按高端產品在中國的銷售差於預期。因此，預計2024-2026年正常化EBITDA下降1%-5%。

對該公司基本假設認爲，百威亞太依舊在高端產品有着強有力的定位，推動其收入及毛利率擴張。預計2023-2025年銷售額的年複合增長率(CAGR)爲-1%，同期EBITDA爲1%。