達仁堂擬4.94億剝離虧損資產化解同業競爭 將獲太平醫藥43.35%股權聚焦核心主業

長江商報奔騰新聞記者徐佳

將虧損資產置出，並獲得盈利能力較強的關聯公司股權。達仁堂（600329.SH）通過一筆交易優化業務結構。

9月11日晚間，達仁堂披露關聯交易方案。達仁堂擬將旗下所屬全資子公司天津中新醫藥有限公司（以下簡稱“醫藥公司”）的全部股權作價，以增資形式裝入公司控股股東天津市醫藥集團有限公司（以下簡稱“醫藥集團”）旗下所屬全資子公司津藥太平醫藥有限公司（以下簡稱“太平醫藥”）。

本次增資中，醫藥公司與太平公司均以淨資產評估值作價，上市公司的增資交易金額爲醫藥公司的淨資產評估價值4.94億元。

本次增資完成後，醫藥公司將成爲太平醫藥的全資子公司，達仁堂不再持有醫藥公司股權，轉爲持有太平醫藥43.35%股權，醫藥集團則持有太平醫藥56.65%股權，爲太平醫藥的控股股東。

由於太平醫藥是達仁堂控股股東醫藥集團所屬全資子公司，因此，達仁堂與醫藥集團、太平醫藥均形成關聯關係，本次增資也構成了關聯交易。

長江商報奔騰新聞記者注意到，將虧損的醫藥商業板塊剝離，同時解決同業競爭問題，是達仁堂實施本次交易的主要原因。

資料顯示，醫藥公司爲達仁堂商業板塊的子公司。2023年和2024年前4月，醫藥公司分別實現營業收入37.24億元、10.19億元，淨利潤-3336.96萬元、-1657.07萬元。

達仁堂認爲，此次交易完成之後，公司合併範圍的財務指標將核心體現爲醫藥工業板塊數據，公司的毛利率、淨利潤以及資產收益類等各項指標（淨利率、淨資產收益率等）均會表現爲同步提升，公司的現金流量水平得到改善，應收賬款週轉效率明顯提升，醫藥商業板塊帶來的壞賬風險明顯下降。

此外，達仁堂的發展邏輯將更爲清晰，聚焦核心工業，有利於提升公司業務單純性，公司核心主業的盈利能力得到充分體現。同時，由於達仁堂不再控股醫藥公司，達仁堂與控股股東醫藥集團之間的同業競爭問題得到解決。

作爲達仁堂即將參股的標的公司，2023年和2024年前四月，太平醫藥分別實現營業收入52.61億元、18.7億元，淨利潤2509.04萬元、1025.9萬元。

值得一提的是，此筆交易已是達仁堂本月內推出的第二筆關聯交易。日前，達仁堂還計劃與其控股股東醫藥集團、天津藥業集團、天津金益投資按現有持股比例向天津醫藥集團財務有限公司（以下簡稱“財務公司”）增資5億元。

目前，達仁堂直接持有財務公司30%股權，此次計劃向其增資1.5億元。

由於2021年至2024年前八月，財務公司的股東投資回報率（以撥備前利潤爲基數）分別爲4.36%、4.16%、7.08%、5.87%，高於達仁堂資金在外部銀行的收益率。因此，達仁堂認爲，在存款利率持續下行的背景下，公司投資財務公司取得的回報優勢將更加明顯。

數據顯示，2024年上半年，達仁堂實現營業收入39.65億元，同比減少3.02%；淨利潤和扣除非經常性損益後的淨利潤分別爲6.58億元、6.34億元，同比減少8.97%、11.01%。