大摩測算Temu的全球擴張潛力:2030年GMV達1300億美元、歐洲和拉美將是主力

“中概之光”拼多多的出海之路是業界廣泛關注的焦點。拼多多旗下的國際業務Temu,自2022年9月推出以來,憑藉其低價策略和豐富的商品選擇,在全球市場迅速崛起。

摩根士丹利分析師Eddy Wang等在最新研報中指出,Temu的全球擴張戰略正處於關鍵時期,其市場潛力和盈利前景令人矚目,該平臺最快有望在2025年實現盈利,且GMV增長潛力巨大,2030年有望達到1300億美元。

走出美國 全球化佈局更趨均衡

Temu正逐步調整其全球化戰略,從最初專注美國市場轉向更加均衡的全球佈局。2023年,Temu在美國市場經歷了激進的用戶獲取階段。進入2024年,公司在美國的戰略重心轉向提升商品種類(SKU)豐富度和改善用戶體驗,同時積極拓展歐洲、拉丁美洲等新興市場。

分析師注意到,2024年5月,Temu在歐洲的月活躍用戶數(MAU)已經超過亞馬遜和速賣通,分別高出38%和82%。這一強勁增長勢頭預計將持續到2024年下半年,爲Temu帶來更加均衡的全球市場佈局。

GMV增長潛力巨大 2030年可能達到1300億美元

隨着全球化戰略的調整,Temu的GMV(商品交易總額)地區分佈正在發生顯著變化。分析師指出,預計美國市場對Temu GMV的貢獻將從2023年的50%以上降至2024年的33%,並在2030年進一步下降到30%。與此同時,歐洲市場有望在2024年成爲Temu最大的GMV來源,佔比達37%。拉丁美洲市場也將在2024年貢獻約10%的GMV。

基於這一趨勢,分析師預測Temu的GMV將從2023年的190億美元增長至2024年的530億美元,並認爲Temu的GMV有望在2030年達到1300億美元。儘管增長迅速,Temu在各個地區的電商市場份額仍相對較小,2024年在美國市場的份額預計不足2%,在歐洲和拉美的市場份額預計不足4%,潛在增長空間巨大。

盈利前景與經營模式優化 2025年實現盈利

隨着半托管模式的推廣和運營效率的提升,Temu的盈利能力有望得到顯著改善。分析師預測,Temu可能在2025年實現盈利,到2030年其營業利潤有望達到90億美元。這一盈利前景的改善主要得益於以下因素: