大陸三年內將增發鉅額國債

陸媒財新引述知情人士透露，官方擬在未來三年內發行人民幣（下同）6兆元的超長期國債，解決地方政府債務攀升的難題。圖／美聯社

大陸赤字率變化

大陸近年赤字率變化

爲遏止經濟疲軟下行，大陸今年可望在12月舉行的中央經濟工作會議上討論提高赤字率，並在明年3月全國「兩會」宣佈。陸媒財新引述知情人士透露，官方擬在未來三年內發行人民幣（下同）6兆元的超長期國債，解決地方政府債務攀升的難題。另有機構預估，2025年大陸應會維持積極財政政策，財政赤字率目標可能超越今年的3％，來到4％。

大陸財政部稍早宣佈將加大財政政策逆週期調節力度，包括大力支持地方政府化解債務風險、發行特別國債支持國有大型商業銀行補充資本、允許使用專項債、收購未出售的存量住房或土地等，但並未透露具體金額。

綜合陸媒報導，大陸擬發行的6兆元超長期國債將在未來三年分批發行，部分資金將用於解決地方政府隱性債務問題。華創證券分析，大陸財政部提到的化解地方政府債務風險，應該會採取一次性大規模債務置換的方式，據測算，疫情三年，地方政府約額外產生近7兆元的赤字，中央僅補貼約1兆元，地方仍遺留約6兆元赤字有待消化。

事實上，近期大陸重量級學者不約而同疾呼，政府應該擴大財政力度、加碼發債以支持經濟。9月底時，大陸國務院發展研究中心前副主任劉世錦建議，可在一到兩年內發行10兆元的超長期特別國債，並從改善基本公共服務水準及加快中小城鎮建設兩方面着手，推出一系列經濟刺激方案。

大陸財政部財政科學研究所前所長、華夏新供給經濟學研究院創始院長賈康也表示，官方可以考慮將赤字率提高到歷史最高水準來加碼經濟刺激政策，可將今年的赤字率從3％上調到4％。去年10月大陸政府決定增發國債、提高公共支出上限，讓去年的赤字率從年初建議的3％目標上調到3.8％左右。

今年第四季財政部應該再調整預算方案，甚至不排除仿效去年提高赤字率。

華西證券首席經濟學家劉鬱則表示，財政部透露還有其他政策工具「正在研究中」，意味着今年3％的財政赤字率可望上調，並於年底12月中央經濟工作會議上討論，於明年全國「兩會」宣佈。