創業投資迎全鏈條政策支持
伴隨着系統性政策文件的落地，創投行業“募投管退”全鏈條再迎政策支持，爲培育國資、政府投資基金等成爲耐心資本打下了政策基礎。自《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》發佈以來，已有多地陸續啓動大額母基金，投資領域涵蓋各類戰略性新興產業。與此同時，還有存量國資母基金宣佈延長存續期，進一步體現出行業內對於培育耐心資本的共識。
支持全鏈條發展 創投行業再迎政策暖風
“截至目前，中央企業共管理了126只創投基金，認繳規模529億元，已投資金額313億元，主要投向了先進製造、能源、電子信息等領域，在推動科技攻關、加大科研投入等方面取得了積極成效。”在6月26日舉行的國務院政策例行吹風會上，國務院國資委資本運營與收益管理局局長王海琳表示。
近段時間，創投行業暖風頻吹，系統性政策文件的落地，爲創投行業“募投管退”全鏈條帶來政策支持，也爲將國資和政府投資基金培育爲耐心資本打下了政策基礎。
6月19日，國務院辦公廳印發《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》（簡稱《政策措施》），從培育多元化創業投資主體、多渠道拓寬創業投資資金來源、加強創業投資政府引導和差異化監管、健全創業投資退出機制、優化創業投資市場環境等五方面着手，圍繞創業投資的“募投管退”全鏈條予以支持。
國家發展改革委副主任李春臨表示，《政策措施》圍繞創業投資“募投管退”全鏈條全生命週期各環節，提出多方面的政策舉措。“在募資端，引導保險資金等長期資金投資創業投資，擴大金融資產投資公司直接股權投資試點範圍，動員有條件的社會資本做‘耐心資本’，解決行業‘缺長錢’和‘無米下鍋’的問題。”
針對當前市場廣泛面臨的政府引導基金出資到期、基金延期困難、市場耐心資本不足等熱點問題，《政策措施》適時提出，“系統研究解決政府出資的創業投資基金集中到期退出問題”，並對行業長期關注的稅負壓力給予了積極反饋，明確提出“持續落實落細創業投資企業稅收優惠政策”。
證監會市場監管二司司長吳萌表示，近年來，證監會也高度重視這一問題，不斷地在深化資本市場的改革和開放，努力爲緩解退出難提供良好的基礎。
實際上，此前證監會已經在開展私募股權創投基金實物分配股票的試點，允許將持有的上市公司股票通過非交易過戶的方式向投資者進行分配，這樣既豐富了退出的渠道，也有利於緩解對市場的衝擊。
錨定新興產業 地方接連啓動大額母基金
自《政策措施》落地以來，已有多地陸續啓動大額母基金，投資領域涵蓋了航空航天、新一代信息技術、新能源、智能製造、低空經濟等各類戰略性新興產業。
6月21日，江蘇省宣佈啓動戰略性新興產業母基金，總規模爲500億元，該基金規模架構龐大，涉及新興產業、未來產業等多個領域。具體來看，該省級母基金採取“競爭式申報、分批次組建”方式，與設區市、省屬企業合作設立三類產業專項基金，分別爲未來產業天使基金、設區市產業專項母基金和省屬企業產業專項基金。
從投向來看，該基金主要投向戰略性新興產業和未來產業，包括《打造具有全球影響力的產業科技創新中心行動方案》《省政府關於加快培育發展未來產業的指導意見》《江蘇省海洋產業發展行動方案》等文件明確的戰略性新興產業和未來產業領域，以及其他符合國家和省戰略性新興產業發展規劃的重點領域。
此外，江蘇省還公佈了首批設立的產業專項母基金和未來產業天使基金共14只，其中設區市產業專項母基金10只，總規模爲466億元；未來產業天使基金4只，總規模爲40億元。兩類基金所涉地區包括江蘇南京、蘇州、無錫等7個市區，覆蓋產業包括航空航天、新一代信息技術、新能源以及智能製造等。
同樣在6月21日，廣州市宣佈啓動100億元天使母基金，該基金依託於廣州金控集團設立，主要聚焦種子期、天使期項目，通過“‘母子基金’+直投”等方式，吸引社會資本、長期資本、境外資本，支持廣州市的戰略性新興產業及未來產業。而據工商信息，廣州金控集團分別由廣州市人民政府及廣東省財政廳持股，其中，廣州市人民政府的持股比例超過90%。
此前，廣州市還發布了首隻以低空經濟爲主題的產業引導基金。該基金由廣州產投下屬產投資本與廣州開發區交投集團共同發起，總規模爲100億元。工商信息顯示，廣州產投有着與廣州金控集團相似的股權結構，其股東方亦爲廣州市人民政府及廣東省財政廳。廣州開發區交投集團則由廣州開發區國有資產監督管理局間接全資持股。
值得注意的是，廣州市還於去年成立了總規模達2000億元的母基金，真金白銀助推廣州產業升級和科創發展。據牽頭組建方廣州產投介紹，1500億元的廣州產業投資母基金和500億元的廣州創新投資母基金，重點佈局半導體與集成電路、智能裝備與機器人、生物醫藥與健康、新能源等戰略性新興產業領域。
更好發揮引領作用 部分國資母基金延長存續期
除各地新設產業引導基金外，在存量市場方面，近期還有部分國資母基金宣佈延長存續期。
近日，張江高科公告顯示，公司參與出資的股權投資基金——上海浦東科技創新投資基金合夥企業（有限合夥）（簡稱“浦東科創投資基金”），其合夥協議經LP協商後擬進行修訂。而這一變更主要涉及基金存續期限：浦東科創投資基金存續期限將由10年變更爲12年，其中，投資期限由5年變更爲7年。
對於母基金延期的原因，上述公告稱，是“爲更好地發揮國有資本引領放大作用，高效提升國有資金使用效率”。據悉，浦東科創投資基金成立於2019年，首期規模55億元，2024年正好爲原定投資期限。
工商信息顯示，浦東科創投資基金目前公開對外出資11只子基金，涉及海望資本、張江科投、國方創新等。其公開直投項目主要集中在醫療健康領域，包括臨牀需求創新醫藥研發商信諾維、健康醫療大數據服務商聯仁健康以及血管植入/介入器械解決方案提供商心凱諾醫療等。
此前，引導基金存續期通常爲7年左右，而在最近一兩年內，不少產業引導基金紛紛將存續期延長到了10年以上。去年11月，深圳市成立了20億元科技創新種子基金，該種子基金打破了此前5到10年存續期限的慣例，將其延長爲15年。同期，廣東省半導體及集成電路產業股權投資基金二期合夥企業（有限合夥）成立，目標規模300億元，該基金則開創性地將存續期限定爲17年。此前，黃山市新興產業基金髮布的子基金遴選公告顯示，該基金存續期15年，也達到了10年以上。業內人士表示，這一變化的背後，是培育耐心資本逐漸成爲共識的體現。
王海琳表示，國資委將指導中央企業用足用好現行相關政策，聚焦主責主業，結合自身優勢和條件，利用創業投資基金加大對行業科技領軍企業、科技成果轉化和產業鏈上下游中小企業的投資力度，鼓勵投早、投小、投長期、投硬科技，發揮長期耐心資本作用，支持戰略性新興產業和未來產業，助力培育發展新質生產力，進一步推動實體經濟高質量發展。