創業板暴漲超2%，後市如何走？機構火線解讀
（原標題：剛剛，創業板暴漲超2%，萬億巨頭再創新高！電力股大面積漲停，煤炭卻遭遇重挫…後市如何走？機構火線解讀）
今天上午，A股市場表現總體平穩，創業板暴漲超過2%；創業板權重股寧德時代股價突破500元，再創新高。
盤面上，以往具有一定蹺蹺板效應的電力股和煤炭股再次將這種現象演繹到極致。上午電力板塊個股普漲，多股衝擊漲停；與此同時，煤炭板塊則盤中一度重挫超過5%，個股大面積跌停。
電力股的爆發與一則消息有關：近日，中國政府網公開了發展改革委答網民關於“建議完善居民階梯電價制度，鼓勵城鄉居民多用清潔的電力資源”的留言，發改委的回覆提及與國際上其他國家相比，我國居民電價偏低，工商業電價偏高。
此外，發改委的回覆還提及，爲鼓勵城鄉居民多用清潔的電力資源，少用煤取暖，《關於北方地區清潔供暖價格政策的意見》(發改價格〔2017〕1684號)明確，適宜“煤改電”的地區，要通過完善銷售側峰谷分時價格制度，優化居民用電階梯價格政策，大力推進市場化交易機制等，降低清潔供暖用電成本。
01 電力股應聲大漲 煤炭股一度重挫逾5%
行情數據顯示，今天上午電力板塊和煤炭板塊表現反差極大，其中電力板塊個股普漲。
華電能源、西昌電力、江蘇新能、津勸業、晉控電力等多股盤中衝擊漲停，通寶能源、樂山電力、華能水電等多股盤中漲幅居前。
不過，與電力板塊形成鮮明對比的是煤炭板塊的重挫，Wind煤炭指數上午盤中一度重挫超過5%。
煤炭板塊個股方面，蘭花科創、山煤國際、淮北礦業、潞安環能、昊華能源、晉控煤業、陝西黑貓、ST大有、ST安泰等近10股盤中一度觸及跌停。
煤炭權重股不同程度下跌，其中市值超過3000億元的中國神華上午盤中一度下跌超過3%。
另一大煤炭權重股中煤能源盤中則一度暴跌超過8%，中煤能源目前市值超過800億元。
在電力股和煤炭股展現“蹺蹺板效應”的同時，A股市場總體表現穩定，其中創業板指數暴漲超過2%，盤中創4個月新高。
創業板指數的再次大漲得益於權重股的普漲。今日早盤，創業板市值“一哥”寧德時代暴漲5.12%，股價突破500元，市值超1.16萬億，再創歷史新高。
02 發改委罕見點評：居民電價偏低！
消息面上，近日，中國政府網公開了發展改革委答網民關於“建議完善居民階梯電價制度，鼓勵城鄉居民多用清潔的電力資源”的留言。
來自陝西的網民“大河618”(手機尾號3898)說，現在電力裝機已嚴重過剩，供大於求，電力設備出力不足，特別是火電廠，設備利用小時數連續幾年下降，全國火電設備利用小時數已低於3000小時/年，近一半機組常年閒置。鑑於電力已經飽和，不再短缺，爲改善人民生活，保護環境，建議完善原來的居民階梯電價政策，鼓勵城鄉居民多用清潔的電力資源，少用煤取暖或做飯。
發改委對此在回覆中指出，長期以來我國試行較低的居民用電價格，居民電價較大幅度低於供電成本，是因爲工商用戶承擔了相應的交叉補貼。與國際上其他國家相比，我國居民電價偏低，工商業電價偏高。
發改委回覆還表示，按照進一步深化電價市場化改革要求，下一步要完善居民階梯電價制度，逐步緩解電價交叉補貼，使電力價格更好地反映供電成本，還原電力的商品屬性，形成更加充分反映用電成本、供求關係和資源稀缺程度的居民電價機制。
此外，值得注意的是，發改委還在回覆中提及，爲鼓勵城鄉居民多用清潔的電力資源，少用煤取暖，《關於北方地區清潔供暖價格政策的意見》(發改價格〔2017〕1684號)明確，適宜“煤改電”的地區，要通過完善銷售側峰谷分時價格制度，優化居民用電階梯價格政策，大力推進市場化交易機制等，降低清潔供暖用電成本。
對於電力行業，中信證券近日的研究觀點認爲，前5月全社會用電量高增，預計年內增速前高後低，全年需求景氣度較高。火電公司受制於煤價高企，盈利能力面臨壓力，積極轉型風光發電的龍頭公司或將展現出超預期業績韌性。大水電裝機有望於7月前後啓動新一輪密集成長，且電力緊缺形勢下以雲南爲首的多地電價存在持續改善預期，有望在穩健的類債屬性基礎上實現增量彈性。在火電受制於燃料成本而增發意願不足的情況下，核電有望成爲填補電力供需缺口的重要電源，利用小時數有望顯著提升，且後續新裝機料得到持續支持。風電光伏運營商受益於2020年末的陸上風光大幅搶裝以及2021年的海上風電搶裝，業績普遍有望高增；2021年平價項目無需參與競價且陸上風機大幅降價，利好新項目收益率；其中龍頭央企憑藉資源、資金成本、技術優勢，有望持續領跑行業。中信證券推薦長江電力、川投能源、華能水電、中廣核電力(H)、福能股份，關注三峽能源、華潤電力(H)。
對於煤炭行業，信達證券的研究觀點認爲，供給方面，“十三五”期間“保供應”政策導向下核增/覈准產能釋放在2019年達峰，2020年開始明顯收斂，而晉陝蒙新以外省區資源枯竭和產能退出加速，全國煤炭產量增量將在2021年繼續趨勢性收窄，且區域結構性矛盾尤甚；中長期看，行業進入門檻明顯擡高，同時大型煤炭集團受制於財務負擔和“雙碳”目標下的轉型述求，新建煤礦的意願和能力明顯收斂，未來供給端增量呈邊際收縮態勢，並逐步加速。需求方面，根據國家能源局制定的《2021年能源工作指導意見》指引，2021年煤炭消費佔比要從56.8%下降到56%，單位能耗減少3%，假設2021年GDP增速6%，煤炭消費增長約0.39(億噸標準煤)，摺合原煤約5500萬噸；“十四五”期間在GDP保持年均5%的增速下，充分考慮新能源替代，煤炭消費仍將有年均4000萬噸以上的增量。
綜上，信達證券認爲，表外產能合法化接近尾聲，近年新核增/覈准煤礦快速收斂且核增門檻提高，限制煤企短期增產潛力；考慮煤企建礦意願和能力下降以及3年以上的建礦週期，煤炭供給在“十四五”期間或難響應需求增長，煤價有望維持高景氣度，在龍頭煤炭企業普遍降本增效及內生外延成長下，盈利有望趨勢擡升。此外龍頭煤企現金盈利能力強勁，同時資本開支收窄，富餘現金流更大概率回報股東，改善投資者收益水平。當前煤炭板塊估值尚未充分體現行業景氣程度及持續性，存在較大修復空間。