赤子城科技(9911)獲多家券商推薦，國元國際首次覆蓋“買入”評級

6月9日，國元國際首次覆蓋國內最大的社交出海公司赤子城科技(9911.HK)，發佈題爲《開放式社交賽道出海領軍者，高投資價值成長型企業》的個股研報，給予其“買入”評級及4.5港元目標價。同時，該股近日得到中信建投證券、光大證券、東興證券等多家機構的行業研報覆蓋，個股獲一致推薦及看好。

國元國際首次覆蓋，給予“買入”評級

根據國元國際研報，赤子城科技爲中國互聯網出海主力軍，隨着全球開放式社交市場規模迅速擴大，公司充分享受高增長行業紅利，所處賽道空間廣闊，相比對標同行有更強的增長勢能。

研報提到，該公司不斷研發新產品來滿足用戶多元化的社交需求，同時以高效的本地化團隊及全球化中臺系統作爲業務增長支撐。其社交業務在中東、東南亞等市場成功打下基礎，現已在北美市場取得突破性進展，未來將逐步開拓日韓、歐洲等市場。

國元國際預計赤子城科技的未來收入及利潤均處於25%以上增速，在快速增長軌道不斷前行。研報採用PE相對估值法，給予公司對應2022年歸母淨利潤30倍PE，對應2022年經調整淨利潤增長0.7倍PEG，目標價4.5港元。

基於以上，國元國際首次覆蓋赤子城科技，給予“買入”評級。

多家機構研報推薦，持續看好未來發展

赤子城科技近日獲得中信建投證券、光大證券、東興證券等多家證券機構的行業研報覆蓋，個股獲得推薦，公司未來發展得到一致看好。

中信建投證券：

中信建投證券於6月7日發佈題爲《陌生人社交：走過寒冬，新的機會在哪裡？》的行業深度研究報告，認爲在新一代互聯網技術加速發展、Z世代用戶新社交需求爆發增長的背景下，未來全球陌生人市場大有可爲，並持續推薦國內陌生人社交出海領先企業赤子城科技。

中信建投證券認爲，赤子城科技的產品地域佈局廣泛，風險相對分散，同時國內政策監管風險影響較弱；公司營收快速增長，2021年營收達約24億，而目前市值僅30億港元左右，擁有較大提升空間；公司參與藍城兄弟的私有化交易，融合藍城兄弟的用戶優勢與赤子城科技的運營經驗，將使公司佈局更加全面，有望持續擴大營收。

光大證券：

6月8日，光大證券發佈《築底階段，把握細分賽道增長機遇——互聯網傳媒行業2022年中期投資策略》，報告建議關注出海、元宇宙、產業互聯網帶來的結構性機會，認爲音視頻社交出海領先的公司具備較強變現潛力，推薦赤子城科技。

該報告認爲赤子城科技的社交出海業務全球破圈，產品矩陣邏輯逐步得到驗證，維持對其“買入”評級及6.42港元目標價，並維持對其2022~2024年總營收分別爲33.54/46.27/59.80億人民幣、Non-GAAP淨利潤分別爲4.71/6.46/8.11億人民幣的預測。

同日，光大證券亦發佈《版號監管有望常態化，遊戲出海持續推進——遊戲行業跟蹤報告》，認爲出海收入的持續增長將助力國內遊戲行業維持營收增長韌性，維持互聯網傳媒行業“買入”評級，並推薦近期出海收入表現佳、堅持精品化研發路線、內容爲王的廠商，包括赤子城科技。

東興證券：

上月25日，東興證券也發佈了《傳媒互聯網2022年中期策略報告：對比7大賽道，下半年首推本地生活》，報告認爲政策拐點或已顯現，傳媒互聯網行業估值處於底部區間。該報告提到在社交出海領域，以赤子城科技等爲代表的中國互聯網企業取得突破。

根據東興證券研報，赤子城科技以Yumy、MICO、YoHo爲代表的音視頻社交產品矩陣，創建了視頻匹配、開放式社交、多人語音房等形式多樣的音視頻社交場景。其中心動社交產品Yumy爲該公司2021年初推出，一年時間快速積累超過5000萬全球用戶，已進入數十個國家和地區的Google Play社交應用下載榜、暢銷榜Top10。

報告同時提到，2021年赤子城科技實現收入23.6億人民幣，其中增值服務收入受益於Yumy等社交產品的快速發展，同比增長213.7%，達到20.6億元。截至2021年末，該公司社交產品累計下載量達3.44億；2021年12月社交產品月活約2179萬，和2020年全年平均月活相比接近翻倍。

公開信息顯示，上月，赤子城科技獲董事會主席劉春河通過其全資控股公司合計增持90萬股公司股份；本月8日公司公告，已通過受託人從市場回購總價近400萬港元股份，並計劃擇機繼續回購。公告提到，公司對旗下業務前景充滿信心，相信目前股價與公司價值相比被嚴重低估。

結合公司內部信心及多家外部證券機構的推薦和看好，赤子城科技未來增長性較爲明顯。