持牌消費金融“半年考”：頭部主動收縮，腰部奮力追趕，尾部繼續承壓

隨着上市股東方半年報的陸續披露，持牌消費金融公司上半年業績在近日也展露全貌。

在宏觀經濟波動、利率下行、不良率上行、監管趨嚴等多重因素影響下，持牌消費金融公司業績總體呈現收縮態勢。具體來看，頭部持牌消費金融機構有主動縮量的趨勢，腰部消費金融機構有追趕勢頭，而尾部消費金融機構發展依舊承壓。

比如，頭部機構招聯消費金融上半年總資產、營業收入、淨利潤同比均下滑，興業消費金融淨利潤同比下滑78.09%，馬上消費金融淨利潤同比下滑20.66%，中銀消費金融上半年淨虧損3.05億元；腰部機構杭銀消費金融、南銀法巴消費金融、中原消費金融、海爾消費金融、寧銀消費金融上半年營收和淨利潤同比均有所上漲；而錦程消費金融、陽光消費金融等尾部機構業績下滑。

“從2024年持牌消費金融行業的業務動作，疊加監管部門年內發佈的各類規範文件來看，預計後續持牌消費金融機構一方面會加大資本補充力度，依照消費金融新規完善股東治理；另一方面會加大貸後管理，完善互聯網助貸/聯合貸等合作類貸款管理，加大自營渠道建設。此外，在業務理念上將從追求規模轉向精耕細作。”受訪專家認爲，持牌消費金融行業的競爭依然激烈，不同體量的機構要在產品、客羣、技術等方面積極創新，走差異化發展道路。

頭部收縮

從已披露的數據看，總資產在600億元以上、營業收入在35億元以上的機構僅6家，總體呈現收縮態勢。

“老大哥”招聯消費金融上半年實現營業收入92.68億元，同比下降1.05%；實現淨利潤17.24億元，同比下降7.41%。截至2024年6月末，招聯消費金融總資產規模爲1578.01億元，較2023年末的1764.21億元減少186.2億元；負債合計1357.10億元，較2023年末的1560.54億元減少203.44億元；淨資產爲220.91億元，較上年末增長17.24億元。

對於今年上半年營收、淨利潤同比“雙降”，招聯消費金融相關負責人近日對記者回應稱，“受經濟形勢、市場環境，以及金融行業資產結構調整等多重因素影響，上半年消費金融行業整體遭受一定挑戰。作爲消費金融頭部企業，招聯通過動態調整經營策略，以科技助力減費讓利幅度提升，持續展現經營韌性。”招聯首席研究員董希淼告訴記者，招聯今年上半年總資產、營收、淨利潤同比都有所下滑，其實是主動“縮表”，在“減費讓利”。在經濟下行週期，適當縮小規模、審慎經營，通過壓降貸款利率來優化客戶的結構，提升客戶質量。

招聯消費金融業績下滑，螞蟻消費金融正在“覬覦”行業第一的位置，今年上半年利潤大漲。依據傳化智聯發佈的2024年半年報，截至2024年6月末，螞蟻消費金融資產總額爲2715.95億，較年初增長13.3%；負債總額爲2477.23億元，較年初增長14.3%。今年上半年，螞蟻消金實現營業收入59.85億元，淨利潤爲9.25億元，同比增長107.87%。專業人士分析指出，此次螞蟻消費金融利潤數據增幅較大，與去年增資後一次性撥備計提有關，屬於正常現象。

同樣處於第一梯隊的馬上消費金融、興業消費金融、中銀消費金融業績有不同程度下滑。由於“去年同期實現的淨利潤基數較高，導致本期淨利潤同比下降20.66%”，馬上消費金融今年上半年營業收入爲77.33億元，淨利潤10.68億元，去年同期爲13.46億元。興業消費金融上半年實現營收51.88億元，同比下降6.3%；淨利潤2.77億元，同比下降78.09%。上市公司陸家嘴在財報中披露，按照權益法確認，中銀消費金融帶來了4100萬元業績虧損，按照持股13.44%計算，中銀消費金融上半年淨虧損3.05億元，成爲披露業績的消費金融機構中唯一一家鉅額虧損的機構。

相比之下，中郵消費金融上半年業績相對穩健。截至2024年6月末，中郵消費金融總資產629.04億元，同比增長18%；淨資產61.47億元，同比增長4%。中郵消費金融期內實現營業收入37.14億元，同比增長12.8%；實現淨利潤2.38億元，同比下降4.8%。

星圖金融研究院研究員武澤偉對記者分析指出，隨着經濟增速下行，消費金融公司面臨着淨息差收窄、不良率上升的尷尬局面，再加上監管逐漸趨嚴，頭部機構普遍採取較爲保守的經營策略，大量計提信用減值損失並加速覈銷不良資產，這就導致頭部機構的資產規模、營業收入、淨利潤都出現收縮態勢。

腰部追趕

在頭部機構業績收縮的背景下，杭銀消費金融、南銀法巴消費金融、中原消費金融、海爾消費金融、寧銀消費金融等腰部機構上半年業績都有所增長，呈現“趕超”的態勢。其中，杭銀消費金融上半年實現營收26.98億元，同比增長15.9%，淨利潤4.6億元，同比增長15%。截至2024年6月末，杭銀消金未經審計總資產519.93億元，淨資產61.58億元。

今年上半年，南銀法巴消費金融實現總資產461.10億元，同比增長103.44%；淨資產51.60億元，同比增長2.72%；營業收入20.49億元，同比增長102.67%；淨利潤0.72億元，同比增長54.38%。寧銀消費金融上半年營收15.37億元，同比增長111.7%；淨利潤1.98億元，同比增長211.61%。

截至2024年6月末，海爾消費金融總資產282.91億元，同比增長17.45%。今年上半年，海爾消費金融實現營業收入15.85億元，同比增長54.79%；淨利潤1.77億元，同比增長12.74%。中原消費金融今年上半年實現營業收入16.16億元，同比增長28.25%；淨利潤2.53億元，同比增長52.41%。

此外，蘇銀凱基消費金融上半年的貸款餘額達431.42億元，同比增長42.58%。平安消費金融新增貸款餘額424億元，同比增長33.33%；二季度消費金融新增貸款221億，同比增長23.6%；資本充足率爲14.7%，不良率下降0.2%。

經濟學者盤和林對記者分析指出，部分腰部機構業績同比上漲，一是因爲這部分機構區域定位、客戶定位精準；二是這部分機構產品和服務創新；三是這部分機構數字化轉型帶來效率提升；四是這部分腰部消費金融機構靈活度較高。

素喜智研高級研究員蘇筱芮對記者表示，部分腰部機構業績逆勢而上，一方面是由於其經營策略得當，年內在股東協同、機構合作等方面有所進步；另一方面也是因爲其規模基數相對較小，在業績增長、策略轉向等方面相較頭部機構更具優勢。

尾部承壓

在宏觀經濟波動、利率下行、不良率上行、監管趨嚴等多重因素影響下，錦程消費金融、陽光消費金融等尾部機構的發展仍承受壓力。

截至2024年6月末，陽光消費金融的總資產爲104.40億元，同比減少8.8%。淨資產達到13.81億元，同比增長10.6%。上半年實現淨利潤0.62億元，同比下降39.2%。

數據顯示，截至2024年6月末，錦程消費金融總資產達124.4億元，同比增加18.6%；淨資產18億，同比增加7.9%。同時，營業收入、淨利潤卻出現下滑。上半年，錦程消費金融實現營業收入5.3億元，同比下降3.71%；淨利潤8022.55萬元，同比下降49.62%。

“在宏觀經濟波動、市場競爭加劇及強監管趨勢下，消費金融行業正面臨轉型挑戰。”盤和林建議，持牌消費金融機構加強風控、校準市場和區域定位，實施數字轉型和金融創新，加強合規建設，拓展融資渠道，向線上擴展業務。

博通諮詢金融行業首席分析師王蓬博對記者表示，宏觀層面，消費金融行業面臨宏觀經濟波動的影響，逾期率上漲。由此帶來的市場競爭加劇也造成獲客成本上升，消費金融機構在風險管理方面受到更嚴格的限制，這讓行業發展更加穩健。消費金融機構要進一步優化產品設計，提升內部風控管理水平，加快數字化轉型步伐。在具體業務層面則建議審慎擴張，注意逾期率的控制。

武澤偉認爲，對於持牌消費金融機構而言，影響業績的主要因素還是淨息差和不良率。因此，要想取得進一步發展，就要打造自己的特色，在產品、客羣、技術等方面積極創新，走差異化的發展道路，避免陷入同質化競爭而被淘汰出局。

蘇筱芮表示，從2024年持牌消費金融行業的業務動作，疊加監管部門年內發佈的各類規範文件來看，預計後續持牌消費金融有如下趨勢：一是業務理念從追求規模到精耕存量，面向優質客羣力爭提升復貸率；二是加大資本補充力度，如公開市場發行金融債、ABS（資產支持證券）等；三是依照消金新規完善股東治理，通過主要出資人實施增資舉動；四是加大貸後管理，包括但不限於招聘催收專才、加大不良資產轉讓處理力度等；五是完善互聯網助貸/聯合貸等合作類貸款管理及策略轉向，加大自營渠道建設。

本文源自：國際金融報

作者：餘繼超