長天期投等債 法人鍾愛

2020年來美10年公債殖利率升降波段短債與長債指數表現

美國聯準會（Fed）表明不會立即降息，國際資金持續流入債市，根據統計，整體債市連四個月買超，儘管各家法人鍾情的債券不一，但最看好還是長天期投資等級債。

富達投信表示，統計顯示各區域投資等級債比非投資級債更吸金，如美國投資等級債及歐洲投資等級債分別連十週、連八週買超；非投資級債基金或新興市場債的流向較不一致，時而呈現淨流入、時呈現淨流出。

臺新美國20年期以上A級公司債券ETF基金經理人黃鈺民指出，市場預期Fed會延後降息時間，普遍共識仍爲最晚下半年將展開降息循環，一旦展開降息，將爲債市帶來大多頭行情，現在正是逢低佈局長天期投資級債券的絕佳時機，國際資金也將因而涌入債市卡位。

長天期債券存續期間長，對利率感敏度更高，未來若市場利率走低，相對短天期債券具資本利得優勢，其中，美國投資等級債近三年平均殖利率皆在5％以上具吸引力。

羣益ESG投等債20+ETF經理人曾盈甄認爲，雖然聯準會降息時間點尚未底定，市場對於降息時點的臆測也爲債市表現帶來波動，不過整體來看，基於年內降息的可能性高且市場對於穩健收益型產品的配置需求仍強烈，在利率風險也已不若去年高的狀況下，長天期投資級債仍具備投資價值。

其中債信品質佳、收益水準又具吸引力的長天期BBB投資級公司債更有望吸引資金配置，且重視ESG經營的企業在全球永續發展共識下，也更容易吸引資金目光，因此若ESG+長天期BBB投資級公司債，一次滿足收益、資產品質與ESG趨勢掌握的需求。

富達投信強調，3月全球投資等級債上揚1.2％，儘管目前投資等級債利差已大幅縮窄至金融海嘯後水位，但殖利率具吸引力，對美國投資等級債態度保持中立，整體基本面雖穩健，但部分發行商已出現分歧，因此偏好較不易受景氣循環影響，且槓桿程度較低的企業，相對看好歐洲投資等級債，主要原因是歐洲央行鴿派言論及評價面相對便宜。