操盤新法－升息循環 回檔佈局績優產業

加權指數日線圖

總經與市場分析：　近期市場缺乏主流並不斷傳出電子產業下修的聲音，加上俄烏戰爭及全球進入升息循環，臺股波動加劇。2月加權指數收在17,652點，3月最多下跌888點到16,764點，但到3月底在臺積電領軍反攻下收漲41點在17,693點，3月小漲41點、上漲0.23％，而櫃買指數也有高達6.3％的下影線並收漲1％。

美俄冷戰以及全球性的高通貨膨脹，導致外資賣超、新臺幣貶值、資金緊縮，市場在缺乏主流下指數空間不大，類股加速輪動。美國Fed於3月升息1碼，預期5月將升息兩碼，正帶領全球進入升息循環，面臨全球性的去槓桿，屆時恐有第二波的修正壓力，而本就高PE的電子股，加上疫情紅利退燒，今年電子族羣需要謹慎操作。在升息的環境下操作難度變高，選對產業將事半功倍，看好傳統產業中的金融、綠能與生技，以及看好電子產業中的伺服器、5G、衛星、電動車、電子標籤等，另還看好受惠解封行情的產業如航空、旅遊、餐飲、健身房等產業。

操作策略：

今年在升息的環境之下，選對產業非常重要，看好金融、綠能、生技、伺服器、衛星、電動車相關零組件、以及解封相關的航空、健身房等產業。

由於去年營運基期高，今年獲利衰退的公司將面臨市場PE修正，因此投資朋友務必要選擇展望樂觀、獲利成長的公司，搭配法人籌碼進行操作。

首先是金融股，美國聯準會及臺灣央行於3月各升息1碼，啓動升息循環，預期今年美國將升息5～7碼、臺灣升息2～3碼，市場利率上升對金融股有利，可以留意併購中壽後淨值大幅提升而且今年有機會發放股利之開發金，以及國外資產較多且以外國放款爲主的中信金。

再來是不受景氣影響的生技產業，美時今年重磅血癌用藥Lenalidomide近期在歐洲上市，美國也將在Q4上市，近期也買下臺灣犀利士藥證，今年以來投信大買8,749張具備法人共識。另可留意智擎及承業醫，智擎將在Q2取得中國胰臟癌藥證，且今年下半年將認列3～4,000萬美元銷售里程碑金；承業醫則是去年Q4併購富康連鎖藥局，年中將開始認列北醫的質子治療抽成收入，該三家公司獲利有望成長可以留意。

伺服器與網通方面，今年Intel和AMD將分別推出新平臺，尤其是去年受到缺料影響，具備營收低基期的優勢，在主晶片供給順暢的狀況下，爲電子中少數成長明確產業。

伺服器方面可以關注金像電、嘉澤；網通可以關注智易、中磊、升達科等公司。

臺灣疫情雖然升溫，但施打三劑且有口服特效藥之下，走向與病毒共存，下半年解封行情可以期待，看好航空雙雄華航、長榮航，健身如喬山、柏文等將會迎來轉機。

綜合以上，今年的投資核心是選出獲利成長的公司，可趁回檔時佈局低本益比、具備法人買盤，下半年展望佳的個股進行操作。