操盤心法－內資不可小覷 聚焦金融、低基期成長股

加權指數 1110321(日線圖)

市場觀察：　美國上週開啓升息循環，聯準會點陣圖顯示今年仍有6次等同幅度的升息機會，最快5月份將進行縮表計劃。通膨壓力確實是燃眉之急，美國2月消費者物價指數（CPI）年增率高達7.9％，創下近40年新高，須待見頂回落後壓力方可緩解，但聯準會升息政策一出，市場不確定性和擔憂將大幅減輕。

好消息是，美國勞動力市場表現依舊強勁，包括：初領失業救濟金人數維持下滑、失業率降至3.8％、非農就業數及勞動參與率大幅揚升等，對經濟成長率、企業獲利產生正面影響，將帶動美股回穩，連動度高的臺股表現也不會太差。

盤勢分析：

臺股短線震盪雖大，指數仍維持17,000～18,000高檔區間，21日大漲103.84點收17,560.36點。臺灣央行跟進升息一碼，反映經濟良好及央行對抗通膨決心，新臺幣可望維持穩定區間，抵抗輸入性通膨壓力，股市終將回歸理性，具備獲利支撐個股率先反彈。

回顧今年臺股震盪較大的原因，外資鉅額提款難辭其咎，另有兩個因素：第一、臺股補跌，消化美股去年底以來的跌勢，並反映通膨與升息的擔憂；第二、地緣政治風險考量，部分外資撤出臺股，仍需觀察外資動向。此外，短期風險還有大陸疫情變數，需觀察對相關產業及供應鏈影響，但預料衝擊不像過去一般嚴峻。

目前大盤指數在年線上下震盪，本益比已回到過去5～10年均值，預料近期高檔區間整理的可能性較大，中長線仍有挑戰高點的機會。從各項經濟數據來看臺股仍樂觀以待，企業獲利將維持成長，外銷訂單仍有雙位數年增，特別是出口美國年增率反轉向上。只要景氣對策燈號未降至綠燈以下，在消息面逐漸緩和後，臺股應可回覆向上走勢。

籌碼面來看，外資近三年來賣超趨勢短期或不易反轉，本土法人如投信、壽險等內資動向將更爲重要；正如因此，大型科技權值股短期走勢可能受制於外資動態，然中小型個股則相對有表現機會。

操作建議：

科技股看好產業仍以ABF載板、高速傳輸、資料中心、車用電子爲主，短線股價波動雖大，但其評價已回到合理或偏低位置，且產業具有長線保護短線之優勢，建議逢低佈局。惟晶圓代工則須留意外資賣壓與籌碼壓力，長線基本面及產業前景看好，股價則需時間沉澱。

傳產股相對看好航運、鋼鐵族羣等疫後解封概念股，貨櫃上半年景氣佳、獲利可望維持高檔，甚至可望較去年成長，塞港、缺櫃等問題短期難解；鋼鐵股因戰爭導致原物料飆漲，全球鋼鐵供給下滑，但需求穩定成長，鋼鐵報價上漲，相關企業獲利與配息題材兼具，符合投資人現階段對於高股息與低基期之期待。

另可留意高股息概念股，特別是金控股受惠於升息利差擴大加上殖利率動輒4～5％，股價評價仍偏低，企業體質亦佳，結合上述優勢，研判將吸引中長線資金青睞。投資人可趁此重新檢視持股的基本面，包括成長性、評價面及殖利率等。短期波動仍在，但最懷情況應已過去，臺股在強勁基本面支撐下，中長線將可走盤堅向上格局。