操盤心法－季底作帳 聚焦跌深反彈股

加權指數1110318(日線圖)

盤勢觀察：臺股週五在央行升息1碼及俄烏和談受阻影響，平盤失守後即跌幅擴大，幸高殖利率、電子通路、特化與生技買盤支撐，尾盤臺灣50成分股調整生效拉昇，指數收小紅，上方季、月、半年線反壓尚未突破，日KD守住20之上未跌入超賣區，16,764點破低後反彈，但年線未站穩，拉回再做第二支腳，但能守穩未破前低，反覆測試後形成高有壓、低有撐的震盪整理格局。

指數經歷3月上旬的下挫與弱勢整理後，下週期待的月底、季底的作帳行情暫以反彈視之。周K連二週收下影線，但一黑一紅，若下週短多停利且法人未鎖碼，半年線之上套牢的浮額仍易受消息面影響，留意俄烏談判、拜習會及原物料報價對通膨的衝擊。

總體經濟與產業趨勢：

俄羅斯遭各項經濟制裁，特別是能源制裁衝擊全球能源供給，俄烏和平談判進展受阻，基輔表示，不會接受俄羅斯提出的奧地利或瑞典模式的中立建議。除了和談衝擊外，繼聯準會升息1碼並暗示今年剩餘六次會議每次都會升息，央行總裁楊金龍也在3月17日理監事會後，宣佈調高一碼重貼現率，由於升息衝擊，臺股重返年線後的反彈格局暫時受阻，逢高減碼賣壓出籠指數迅速翻黑。

聯準會升息1碼正式啓動升息循環，雖然美股當天以大漲的利空出盡迴應，然而經濟學家大多擔憂升息時程落後，恐無法抑制通膨，以生產要素來看，目前油、電、農工產品價格、運價及薪資等費用上漲，其中油價未來可望隨戰事緩和，供需缺口改善而期待壓回外，其他費用一旦漲上來，對供應鏈的衝擊較大，恐將導致通膨觸頂的時點延後，即使美國的金融流動性暫時回落，股市投資情緒略爲好轉，惟仍以短線的反彈視之。

目前影響投資市場的因子除俄烏情勢、通膨、疫情以及美債殖利率是否再飆高或出現倒掛現象外，關注中國公司能否避免被集體從美國交易所下市，即合規提供美國監管機構查看審計工作底稿。以往地緣政治風險對股市的影響，屬非經濟因素干擾，反應快、期間短，然而俄烏情勢發展至今，由於俄羅斯面對各項制裁已直接或間接地影響全球經濟，除油氣等能源、糧食、金屬與半導體材料等供給外，俄股休市與公債償還也對金融市場產生衝擊。

投資策略：

臺股本波打雙腳，短線未破新低，看法已由弱勢整理轉趨盤堅，除上方均線反壓待克服外，3月6日缺口反壓17,710點未突破前，僅以技術面的短線反彈視之。季底行情若提前點燃，優先觀察法人籌碼及留意遭錯殺的業績成長股。

反之，若短期內未見能源股逢高停利、頭部確立，則科技股跌深反彈僅以短線視之，後續影響投資深層的關鍵因子仍爲各項產品供需、物價與通膨，纔是研判實體經濟、企業獲利是否變化的重點，追蹤製造業庫存及稼動率等數據若出現偏弱訊號，則季底作帳行情以換季效應暫以短線應對，搶反彈策略採取少量、短作爲宜。