操盤心法－美元指數下滑 財報多小兵立大功

加權指數 1111101(日線圖)

經濟事件分析：　美股財報科技股如Meta、Amazon、Google、微軟、Wolfspeed、特斯拉、ON等都大跌，但標普企業第三季獲利成長4.1％，高於原預測的2.5％。美國9月PCE物價指數年增率6.2％，稍比預期6.3％低，通膨未惡化但還維持高檔，Fed 11月2日應會連續第四次升息3碼，不過12月升息2碼機率會比升3碼高，美元指數從114.68滑落這對股市有利。

雖然美國GDP用季增年率換算第一季是負1.5％、第二季是負0.6％，但若用跟去年同期年增率換算第一季是正3.7％、第二季是正1.8％，就沒有那麼差，現第三季季增年率由負轉正爲正2.6％、年增率也有正1.8％，經濟走衰退的壓力轉輕。

產業變動分析：

法說會內容常與市場想像背倒而馳，如創意等HPC股因美對中管制HPC高運算晶片，曾被估影響營收約30％～40％，股價由616元大跌，但法說會內容打碎這些傳言，Q4營收法人估季增達21％，法人估今年每股獲利由19.7調高至26.58元、明年獲利由23元調高至28.23元，顯然未受太大影響，創意成長重心在5nm.7nm案子，這些客戶多來自美、日、歐，被誤殺成分居多。

與創意相反是聯電，中國從2017年至2025年總計40座12吋晶圓廠陸續加入產能，因美限制這些12吋產能無法升級至14nm以上先進製程，未來這些12吋廠多將投入28nm爲主成熟製程，若升級22奈米將較28奈米麪積縮小10％、耗電量降低30％優勢，若升級20奈米將比28奈米的面積少15％、耗電量減少33％、性能提升30％，這些升級需聯電多項技術，如高壓技術等本期望很高，但聯電法說會後法人估明年營收可能衰退14％，聯電成熟製程仍面臨產能利用率下滑。

盤勢分析及選股：

臺股從18,619點下跌至12,629點下跌5,990點，臺股本益比（PE）掉到9倍左右，與2008年金融海嘯時低點約9.05倍差不多，臺積電目前PE只有10倍，跟歷史PE比處於超跌格局，過去35年11月上漲機率約60％、12月約77％，大盤跌深反彈機率很大。

臺股第三季財報令人驚奇也不少，如臺郡單季每股獲利5.98元、致茂獲利4.11元、嘉聯益獲利1.35元都優於預期，中光電第三季毛利率20.8％、升達科第三季毛利率41.68％都創高。雖11、12月反彈機率大，但半導體砍單消息不斷，如臺積電傳出3奈米制程大客戶臨時取消訂單等，半導體大廠紛紛調降資本支出估已下修6千多億元，瑞昱法說會說明受制PC產品疲弱，大摩將明年獲利由25.13元降至19.54元，譜瑞-KY受制NB、TV需求疲弱，庫存太高、調整庫存需2季～3季，明年營收被估年減14％，電子股雜音仍多，需謹慎操作嚴設停利停損點。