操盤心法－短線轉震盪整理 留意持股水位

加權指數1130821

總經與市場分析：失業率方面，7月爲4.3％，高於市場預期與前值的4.1％，失業率上升至2021年10月以來最高，失業率已觸發經濟衰退指標「薩姆法則」的門檻（即近三個月平均失業率高於過去一年低點0.5個百分點），目前近三個月平均失業率爲4.09％，高於過去一年低點0.53個百分點，過往薩姆法則與經濟衰退100％吻合，且最終官方判定的經濟衰退起點平均在薩姆法則觸發時的2.5個月前。

此外，美國職位空缺數逐漸回到疫情前水準，整體需求仍略大於供給。

物價方面，美國7月消費者物價指數CPI年增2.9％，低於市場預期與6月的3.0％；扣除波動較大的能源和食物後，其核心消費者物價指數CPI年增3.2％，低於6月的3.3％，符合市場預期；以月增率看，美國7月CPI月變動由-0.1％上升至0.2％，符合市場預期；扣除波動較大的能源和食物後，其7月核心CPI月增由0.1％升至0.2％，亦符合市場預期。

至於7月扣除住房後的核心服務業（supercore）CPI年增由4.67％降溫至4.48％，月變動由-0.05％回升至0.205％，終止過去連兩個月的月減，但其中有0.13個百分點的貢獻來自於汽車保險，且近三個月supercore CPI年化後增速仍僅有0.4％。考量今年以來供應鏈壓力稍有回升，近期通膨改善主要反映的是需求端的降溫，美國內需在薪資成長緩和及超額儲蓄耗盡（近2.1兆美元的超額儲蓄已在今年3月正式耗盡）的影響下成長動能下滑，因此本次通膨降溫的延續性應較高。

美聯準會（Fed）主席鮑爾即將在23日於全球央行年會上發表談話，有可能釋出更進一步關於利率調整的訊號，預料9月將迎來Fed首次降息，市場預期Fed今年將降息2～3碼，若後續新增非農就業人口仍維持在7月的水準，則今年有較大機會降息3碼。

操作建議：加權指數今年由17,151點低點起漲，並7月11日創下24,416點改寫臺股歷史新高紀錄，但之後在8月2日與5日兩個交易日共2,812點的重挫，亦給投資人帶來最嚴厲的震撼教育。21日臺股下跌191點，以22,237點作收，而臺股自6日起反彈以來一度上漲近2,900點，並一度攻克季線、回補2日跳空缺口，預估短線臺股將轉爲震盪整理。

後續在操作上，可關注：1.蘋概股進入旺季，且秋季新品發表會即將於9月舉行，將發表具生成式AI功能的iPhone 16，可望刺激換機需求，相關的光學、PCB、組裝等iPhone供應鏈可留意。2.NVIDIA GB200只是遲到不是不到，8/28輝達將公佈財報，拉動市場重新聚焦AI族羣，散熱、高階電源、組裝。3.臺積電及先進封裝設備商等相關供應鏈。