北交所開市三週年:專精特新成長的“搖籃”
本報記者 顧夢軒 夏欣 廣州 北京報道
在政策的呵護和市場的關注下，北交所度過了精彩紛呈的三年。
三年來，從市場規模與上市公司數量而言，北交所上市公司數量從最初的81家增長至如今的257家，截至11月15日，總市值超6700億元，漲幅超200%，增長131.9%。
更爲重要的是，在成立之初一直以來困擾廣大投資者北交所的流動性問題在市場力量的影響下，終於得到解決。華夏基金提供數據顯示，北交所上市公司數量從剛開市時的81家，到目前的257家，擴大了3倍；日成交額，從初期的不足10億元，到近期最高時超過500億元，擴大了50倍。
晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞在接受《中國經營報》記者採訪時表示，北交所自2021年11月15日開市以來，上市公司數量和總市值都大幅增長，市場活躍度和投資者參與度持續提升，北交所定位於服務創新型中小企業，爲中小企業長期面臨的融資瓶頸提供突破，已初步形成服務“專精特新”中小企業的“中國方案”，通過建立適合中小企業特點的發行上市、持續監管和交易制度體系，爲這些企業提供直接融資支持，有助於推動我國中小企業的快速成長和轉型升級，對於增強我國經濟的活力和競爭力具有重要意義。綜合來看，北交所不僅在市場規模和融資能力上實現了跨越式發展，而且在服務實體經濟、優化資源配置方面也取得了顯著的成效。
總市值超6700萬元
過去的三年，是北交所不斷變化的三年，其中既有量的變化，也有質的變化以及市場影響力的變化。
一位頭部基金公司業內人士向記者指出，開市三年來，北交所市場運行總體平穩，優質企業初步聚集，上市公司質地穩步提升，市場功能日趨完善，服務實體經濟發展初見成效，逐漸成爲服務創新型中小企業和新質生產力的市場典範。北交所上市公司已從最初的81家增長至如今的257家，總市值超6700億元。其中，高新技術企業超九成，戰略性新興產業、先進製造業佔比近八成，國家級專精特新“小巨人”企業佔比超一半，10家公司獲得國家級“單項冠軍”認證，16家公司獲國家科技進步獎、國家技術發明獎。
伴隨着北交所的發展壯大，越來越多優質的公司選擇來北交所掛牌上市。北交所新掛牌公司行業屬性越來越高精尖，收入利潤體量越來越大，行業地位越來越高，有不少是行業龍頭企業。
隨着量和質的變化，隨之而來的是影響力的變化。這兩年北交所的市場影響力正以指數級的速度在擴大。
Wind數據顯示，9月24日—11月19日，北證50指數漲幅高達117.91%。作爲一個寬基指數，這個漲速放在全球任何一個市場都是罕見的。“當前，打開各大基金銷售平臺App，北交所類的產品都經常見諸首頁，且經常出現在廣大基民前十大搜索關鍵詞中。目前，大部分北證50成份基金都大額限售，投資者的熱情和關注度可見一斑。”華夏北交所創新中小企業精選兩年定開基金經理顧鑫峰說。
從估值層面看，博時北證50成份指數發起式基金經理唐屹兵指出，經過這段時間的連續大漲，北證50的估值水平不管從相對還是絕對水平看，均不便宜。從基本面角度看，北證50成份股企業專精特新屬性強，大部分成分股公司在細分領域具備較強競爭力，業績超出市場預期。總體來說，北證50成份股在同等市值區間的公司中具備較強競爭力。
前述頭部基金公司提供數據顯示，三年來，隨着市場環境的變化和政策的逐步落實，北交所的流動性改善明顯，市場交投逐步活躍。截至2024年11月15日，北交所已連續三週，單週的日均成交額突破400億元，流動性已較9月24日前的底部擴張20倍，成交額佔全市場比重提升至2%以上。此外，北交所成交金額佔市場總成交額的比重爲2.32%，比11月第1周全市場佔比同比上升71.85%。
代景霞指出，2023年，北交所推出了一系列改革措施，這些政策爲北交所的發展奠定了基礎，也使得市場活躍度和投資者參與度持續提升，促使北交所流動性得到改善。北證50成份指數自2023年10月下旬以來良好的業績表現以及追蹤北證50成份指數的被動產品數量和規模不斷增加，使得北交所日成交量不斷提升，這些都促使北交所的流動性得到改善。“但由於北交所的定位是服務於創新型中小企業，這些企業市值往往都相對較小，而且北交所成立時間較短，投資者參與門檻較高，這也一定程度上會影響了市場流動性。”代景霞說。
最高收益超40%
受益於北證50指數的優秀表現，北交所主題基金業績表現不俗。Wind數據顯示，截至11月19日，20只主動權益類北交所主題基金年內平均收益28.74%，其中最高收益是華夏北交所創新中小企業精選兩年定開基金，年內收益高達45.69%。此外，年內收益超過40%的基金還有匯添富北交所創新精選兩年定開A/C、易方達北交所精選兩年定開A/C。而主動權益北交所主題基金年內最低收益也超過10%。
從指數基金業績表現看，北交所主題基金跟蹤指數均爲北證50指數，截至11月19日，26只北證50指數主題基金平均收益爲20.79%，最高收益爲45.44%。
顧鑫峰指出，北交所的主題基金，合同規定80%以上的權益類資產必須配置北交所股票；因此收益的主要來源是北交所股票的投資收益。整體看，北交所主題基金過去三年大部分都取得了優異的業績，8只基金7只淨值在1元以上。過去三年，整個成長股投資是相對富有挑戰性的。跟北證50指數比較，超過一半的主題基金過去三年都跑贏了北證50指數，充分體現了主動權益基金的價值。
代景霞指出，北交所主題基金業績表現良好，主要因爲北交所裡面很多股票近期漲幅較大，一方面由於北交所深耕科技創新，整個市場科技屬性較高，而且不乏很多優質企業，這些領域受到政策的大力支持，也受到投資者的追捧。另一方面，北交所很多股票市值較小，上漲彈性大，加上北交所30%這一較高的漲跌幅限制，在市場情緒相對較高的環境下容易受到短期資金的追捧。另外，由於賺錢效應持續放大，吸引了越來越多的投資者以及資金的加入，也進一步推動了股價的上漲。
把準時代脈搏
資本市場的發展壯大，離不開時代的紅利，離不開政策的呵護和對產業趨勢的擁抱。在這方面，北交所有着得天獨厚的優勢。展望未來，顧鑫峰表示，我們將看到更多的積極變化。作爲“專精特新”企業的搖籃，服務創新型中小企業主陣地，在這輪產業高質量發展、新質生產力快速涌現的時代，北交所的定位可以說是把準了時代的脈搏。作爲主題基金的基金經理，面對牛市初期的市場氛圍，面對欣欣向榮的北證市場，我們將摩拳擦掌，盡全力爲廣大投資人把握好投資機遇。
前述頭部基金公司人士表示，2024年9月底以來多項重磅政策同時推出，帶動市場交投情緒高漲，北交所估值水平顯著提高。11月第2周北交所市場迎來震盪，從中短期來看，有券商認爲市場可能會有震盪反覆，但從中長期來看，北交所正在積極支持中小企業走專精特新發展之路，政策端相關的工具如公開發行可轉債、ETF業務落地，北交所專精特新指數等值得期待。“流動性行情下對估值容忍度較高，北交所行情難言結束。”該人士說。
在2024年金融街論壇上，北交所董事長周貴華表示，北交所將強化制度的適應性，深入研究中小企業科技創新的特點和需求，有針對性地評估完善發行上市機制、優化融資併購安排、豐富產品工具體系，支持代表新質生產力發展方向的優質企業上市發展。
唐屹兵認爲，北交所發展前景廣闊，投資潛力值得關注。“當前，北交所上市公司數量相比主板、創業板和科創板仍然不多，未來隨着越來越多優質創新型中小企業在北交所上市，將有助於提升北交所整體投資價值。”唐屹兵說。
併購重組短期有望爲北交所的發展注入活力。唐屹兵表示，近期，北交所舉辦併購重組座談會，表示將結合市場特點，積極落實“併購六條”相關舉措要求，幫助北交所上市公司用足用好併購重組機制，推動優質項目穩妥落地。北交所上市公司一方面整體市值偏小，另一方面科技創新屬性強，大多屬於細分領域龍頭，具備較強的競爭力，未來有望充分受益於併購重組政策的推進。
（編輯：夏欣 審覈：何莎莎 校對：張國剛）