被動廠四強 上半年獲利逆風飛

根據各家廠商損益表，臺慶科、禾伸堂上半年仍賺逾半個股本，分別落在6.39元、5.41元，臺慶科爲電感廠，產品相對客製化，即使第二季受封城影響衝擊營收，毛利率仍以37.5％登頂，上半年EPS超越禾伸堂、華新科（2492）等MLCC廠，暫居類股每股獲利王。

其餘受惠於工控、車用的被動廠富致、光頡、天二相繼繳交獲利年增成績單，其中以光頡年增84.28％，成長幅度暫居類股之冠，上半年每股稅後純益3.06元；富致上半年獲利年增率則以39.7％暫居類股之次，但其守住50％的毛利率則暫居上半年類股毛利率王。

上半年勝負已定，面對下半年景氣疑雲來勢洶洶，衝擊擴廠、量產及漲價計劃，保護元件廠富致新廠將遞延一年，投產時程預計從2023年下半年延後至2024年第四季，改以現有產能應付訂單需求，下半年稼動率以守80％爲目標，富致預估2023下半年景氣纔有望露出曙光。

正規劃上市事宜的天二科技今、明二年原定大幅度擴產，薄膜電阻、金屬板電阻上半年月產能已達2.5億顆、4,000萬顆，擴產幅度達25～33％，公司已斥資買下1,800坪廠房，擁有夠大的空間擴產，2023年將視市況規劃擴產進度，今年營收原定以年增25％爲目標，但在總經問題影響之下，修正至小幅度年成長。

而龍頭廠國巨（2327）將在本週召開法說會，該公司標準品雖已降至營收比重25％，但晶片電阻、MLCC仍分居全球第一大、第三大，過去被動元件依附主動元件，景氣落後半導體產業約二個月，隨着被動元件產業經過整並，晶片電阻、MLCC輕薄短小的特性，廣泛應用在各類裝置上，被動元件廠去年第四季領先半導體反映終端景氣，成爲庫存調節的第一棒，如今已經步入第四個季度，何時收尾成關注焦點。