鮑威爾：將進一步降息，降息支撐經濟軟着陸，給大幅降息潑冷水

美聯儲主席鮑威爾週一暗示將進一步降息，但堅稱美聯儲“沒有走任何預設路線”，給市場激進的美聯儲還會在一次會議上降息50個基點的預期潑冷水。鮑威爾沒有透露下一步的具體行動計劃。

鮑威爾打壓市場大幅降息的預期

鮑威爾在納什維爾舉行的在美國全國商業經濟協會（NABE）年會上的一場演講中表示，近期降息50個基點不應被解讀爲未來行動將採取同樣激進的方式。

鮑威爾在與摩根士丹利經濟學家Ellen Zentner在週一講話後的問答環節中表示，如果經濟數據保持一致，今年可能會再降息兩次，但幅度較小，爲25個基點。這與美聯儲9月點陣圖顯示的一致，不過與市場對更激進的寬鬆政策的預期形成鮮明對比：

鮑威爾對美國經濟充滿信心，並認爲通脹將繼續降溫。他表示，美國經濟條件爲通脹進一步放緩提供可能，政策立場將隨着時間的推移而趨於中性。他和他的同事們將尋求在降低通脹與支持勞動力市場之間取得平衡，並讓數據指導未來的舉措：

美聯儲官員們表示，他們希望實現所謂的軟着陸，即在不大幅增加失業率的情況下降低通脹率。鮑威爾最新表示：

鮑威爾在談到9月50個基點降息決定時表示，這反映了政策制定者們認爲，是時候“重新調整”政策，以更好地反映當前情況：

當前美國通脹中最頑固的領域可能是住房成本相關的部分，8月又上漲了0.5%。不過，鮑威爾最新表示，他相信伴隨着租金續約，這一數據最終會降溫：

鮑威爾提到上週美國商務部公佈的GDP和消費者個人收入修正。這些數據都被上修。鮑威爾稱收入修正“非常大”，這消除了“經濟下行風險”：

有“新美聯儲通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos點評稱，鮑威爾表示，美聯儲官員們將繼續將利率從二十年來的高位下調，以保持穩健的經濟增長，但他們目前認爲沒有理由像最近一次會議上那樣大幅降息。

Timiraos指出，自最近一次FOMC會議以來，多位美聯儲官員暗示，美聯儲可能會繼續以更傳統、更小的四分之一個百分點的幅度降息。美聯儲11月會議之前，官員們將獲得兩個月的就業數據和一個月的通脹數據。

由於過去兩年通脹大幅下降，美聯儲官員們已將注意力轉向，他們尋求防止過去的加息進一步削弱美國勞動力市場，因爲他們不再認爲通脹會有持續高企的風險。

分析解讀

從2022年3月開始，美聯儲開始對抗飆升的通脹。政策制定者們最近將注意力轉移到了鮑威爾稱之爲穩固的勞動力市場，儘管勞動力市場在過去一年中明顯降溫。

鮑威爾演講中提到，目前的失業率4.2%正處於“自然”失業率的預估範圍，這個自然是指與非通脹增長相一致的失業率。鮑威爾此次重複了很多他在9月美聯儲公佈降息會後發佈會上的講話內容。他評價經濟和勞動力市場都穩健，但指出勞動力市場過去一年已經降溫。

鮑威爾此次重申，希望勞動力市場就此不再走軟。評論指出，因爲美國通脹已經有望回落到2%，所以美聯儲不歡迎就業增長進一步下滑。鮑威爾提到，美聯儲打算使用降息的工具保持經濟穩健。鮑威爾稱經濟環境爲價格壓力進一步放緩奠定基礎，他是在說，預計通脹會進一步降溫。

此前不到兩週，美聯儲FOMC在9月會議上將美聯儲關鍵的隔夜借款利率下調半個百分點，即50個基點。儘管市場對50基點的降息幅度有預期，但該舉措仍可謂不同尋常，因爲美聯儲歷史上很少在首次降息就採取如此大的幅度，例如2020年新冠疫情和2008年金融危機這類重大危機時纔有大幅降息。

市場普遍認爲，鮑威爾並未發表任何言論激發市場押注美聯儲將再次降息50個基點，可他明確表示，美聯儲將根據數據採取行動。

市場反應

鮑威爾講話後，兩年期美債收益率短線從3.6%一線拉昇至3.65%上方，日內整體漲幅在鮑威爾講話之際擴大至將近10個基點。美元兌日元上漲1%，報143.65日元。標普500指數跌0.2%，道指跌超200點、跌幅0.5%，納指跌0.2%，費城半導體指數跌1.5%。

期貨市場定價表明，美聯儲更有可能在11月6日至7日的會議上謹慎行事，降息25個基點。然而，交易員們認爲12月的降息幅度將更爲激進，降息50個基點。