《半導體》外資連27賣 南茂挾OLED、車用拚甩頹勢

展望後續營運，南茂今年上下半年獲利比重約47.5%、52.5%，全年成長幅度主要看第四季狀況，第四季可望優於第三季。南茂資本支出未來預估逐季增加3-4%，主要都是購買車用及OLED DDIC測試機臺，公司預估今年下半年資本支出佔營收比重從13-14%成長至18-19%。南茂今年南科收購新廠房、同業機臺，機臺中包含公司目前沒有接觸到的業務的中低階機臺，收購中低階業務機臺係爲了減少機臺流入競爭對手，減少未來競爭壓力。南茂預估今明年折舊佔營收比重爲3-4%。

南茂DRAM佔公司營收13.9%，非HBM產能受排擠，DDR5是公司未來發展方向之一；DDR3/4產能排擠存在，但價格影響大小主要來自終端客戶需求變動。FLASH佔公司營收比重爲22.7%，其中Nand 34.8%、Nor 65.2%，又以Nor爲Flash業務主要成長動能，NOR可能受惠AI PC有潛在成長機會。

南茂DDIC/Bumping業務佔公司營收52.6%，其中26%與車用相關，TDDI爲18%、OLED爲23.8%。公司預估OLED佔整體營收會持續高於TDDI，系因主流高階手機OLED滲透率提升，TDDI競爭加劇及需求減少。OLED爲公司主要成長動能，未來會往車用面板、筆電、平板擴散。目前除了OLED客戶有新專案外，南茂各應用別增長大多持平，其中OLED/車用會相對較好。整體OLED營收明年佔比將估低個位數成長。