《半導體》外資連3賣超 南亞科法說後70元守不住

南亞科今年第二季每股虧損0.26元，低於預期。儘管今年第三季ASP及位元出貨量可望增加，但改善速度仍溫和，法人預估，單季虧轉盈時間遞延至今年第四季，因此將2024全年稅後EPS由0.13元下修至-0.62元。

展望2025年，法人看好，DDR5將於2024年底如期量產，隨着製程轉進1B，DDR5在2025年貢獻度將提高，對於位元出貨量及ASP有利。此外，公司2025年折舊將顯著下滑，有助於毛利率改善。就報價而言，儘管DDR4市場成長性不大，但HBM消耗Dram產能甚鉅，排擠效應將持續支撐DDR4漲勢向上，且DDR5仍有較正向的供需表現。考量成熟產品改善速度較預期緩慢，故下修公司2024及2025年獲利，但2025獲利持續改善，法人預估，明年全年稅後EPS 3.26元，由虧轉盈。

展望南亞科今年營運，另一家法人也認爲，南亞科預估營運將逐季好轉，比溫和再好些的復甦力道走勢，主要是因爲DRAM目前需求較佳是來自DDR5和HBM，以及AI相關記憶體。目前南亞科消費性佔營收比重65%，DDR3+DDR4佔營收比重85%，今年下半年在報價提升下，和DDR5產出增加下，2024年底DDR5佔單月營收比重有望達10%，有利公司整體ASP提升，使南亞科單季由虧轉盈，法人預估，今年度南亞科年度EPS爲-0.48元。

南亞科預估2024年資本支出計劃不超過新臺幣260億元爲上限，年增96.97%，生產設備(WFE)的資本支出約佔50%。今年上半年資本支出爲新臺幣54億元，下半年將會較明顯的增加。2024年資本支出主要用於量產的第一代10nm 1A製程，爲第二代和第三代10nm 1B/1C購買設備。1B製程技術8Gb DDR4與16Gb DDR5產品目標於今年下半年開始出貨，亦會量產LPDDR4和LPDDR5。