百億私募陣營回升至90家 行業二八分化加劇

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證券時報記者 許孝如

隨着市場回暖，不少私募基金的業績和規模也強勢反彈，一批私募重回百億陣營。

私募排排網數據顯示，截至10月29日，百億私募數量較上月新增8家，擴容至90家。其中，康曼德資本、寬遠資產等7傢俬募重回百億陣營，還有1家量化私募則首次晉身百億陣營。

值得注意的是，私募基金規模在9月底再創年內新低，同時管理人數量有所下滑，行業仍處在調整期。最新發布的《中國證券投資基金業年報2024》顯示，一方面私募基金數量多、規模小的現象依然突出；另一方面行業前20%機構的管理規模佔比達93.10%，行業集中度高，二八分化進一步加劇。

百億軍團擴容至90家

近年來，由於A股持續調整，私募基金業績普遍下跌，行業也迎來了一輪大洗牌，不少百億私募的管理規模大幅縮水，部分私募更是掉出了百億陣營。

2023年上半年，百億私募數量最高達到115家，年底則下降至104家。今年前期，百億私募數量進一步下滑，一度銳減至80家左右。

自9月24日開始，伴隨着一系列刺激政策的發佈，A股、港股全線大漲，上證指數從2700點飆漲至3600點，私募基金業績快速回血，私募管理規模也出現強勢反彈，一批機構重回百億陣營。

私募排排網數據顯示，截至10月29日，百億私募數量較上月新增8家，擴容至90家。具體來看，康曼德資本、北京華軟新動力、寬遠資產、鳴石基金、源峰基金、齊傢俬募、外貿信託等再度迴歸百億私募陣營，而量化私募量派投資則首次晉身百億陣營。

據證券時報記者瞭解，量派投資於2018年成立，創始人爲孫林和餘航，兩人是復旦大學數學系的師兄弟，並在Two Sigma等海外資管機構積累了豐富的量化投資經驗。2020年9月，在取得管理人牌照後，量派投資全面轉型資管業務，成爲一家以短週期對衝基金團隊爲班底，進行策略模型開發的量化對衝基金公司。

從私募類型來看，主觀百億私募共有46家，佔百億陣營的比例爲51.11%；百億量化私募共有33家，佔百億陣營的比例爲36.67%；主觀+量化混合的百億私募則有10家。此次新增的8家百億私募中，康曼德資本、北京華軟新動力、寬遠資產、源峰基金均爲主觀私募；鳴石基金、齊傢俬募、量派投資爲量化私募；外貿信託則爲主觀+量化私募。

私募排排網財富研究員卜益力告訴證券時報記者，百億私募數量回升，是多方面因素共振的結果。第一，近期在一系列利好政策的刺激下，投資者對後市預期變得樂觀，疊加私募基金在本輪反彈行情中整體表現出色，因此投資者認購私募證券產品熱情提升；第二，這一輪上漲行情中，私募通過積極加倉，整體收益表現可觀，不僅帶動私募規模的內生增長，同時也讓投資者對私募證券產品的信心和認可度提升；第三，私募行業集中度提升，行業在嚴監管的背景下加速優勝劣汰，市場資源向優秀私募傾斜，從而導致行業的二八分化進一步加劇。

存續規模仍創新低

此前，由於市場持續下跌，多年來一路狂奔的私募行業也出現了深度調整——私募基金的存續規模進一步下降，管理人數量也不斷縮減。

中基協最新數據顯示，截至9月底，存續私募基金管理人20457家，管理基金數量147566只，管理基金規模19.64萬億元，創下年內新低。私募基金管理規模自今年4月跌破20萬億元后，已連續6個月下滑。

具體來看，存續私募證券投資基金91497只，存續規模爲5.02萬億元，較上個月的5.03萬億元再度縮水；存續私募股權投資基金30424只，存續規模爲10.89萬億元，較上月增長1000億元；存續創業投資基金24703只，存續規模爲3.32萬億元，較上月下滑1000億元。

這也意味着，即便是9月底A股、港股大幅上漲，私募證券投資基金的規模仍未見漲，目前的5.02萬億元，已較高峰期的6萬億元縮水超10%。私募證券投資基金規模何時重回6萬億元，備受市場關注。

有行業人士表示，今年前期，由於投資者信心不佳，私募證券產品的新發每況愈下，均是存量資金博弈。在市場調整的背景下，私募基金淨值下跌，導致管理規模也不斷縮水。

中基協數據顯示，今年8月，新備案的私募證券投資基金157只，新備案規模34.14億元，創下歷史新低。雖然私募新規的實施導致產品備案通過率低是重要原因，但募資遇冷也是私募規模縮水不容忽視的因素。9月，新備案私募證券投資基金386只，新備案規模90.32億元，再度低於百億元大關。

值得提及的還有，截至9月底，私募證券投資基金管理人8088家，較去年年底的8469家減少381家，管理人數量進一步縮減。9月，協會註銷私募基金管理人65家，加速了行業的優勝劣汰。有行業人士預測，到年底，私募證券投資基金管理人數量或跌破8000家。

行業二八分化加劇

去年以來，監管層發佈了一系列新規，導致私募行業加速優勝劣汰，二八分化也進一步加劇。

近日，《中國證券投資基金業年報2024》發佈的數據顯示，截至2023年末，私募證券投資基金“基金數量多，平均規模小；小型基金數量佔比高，大型基金數量佔比低”的現象依然突出。其中，5億元規模以下的基金數量佔比較2022年小幅增高，5億元規模以上的基金數量佔比，則較2022年小幅下降。

數據還顯示，1000萬元以下規模的基金數量多達43526只，佔比高達46.70%；1000萬元~5000萬元規模的基金數量達29074只，佔比達31.19%；5000萬元~1億元規模的基金數量爲8979只，佔比9.63%；1億元~5億元規模的基金數量爲10542只，佔比爲11.31%；10億元~20億元、20億元以上規模的基金數量，則分別僅有245只、126只。

自今年8月1日起，《私募證券投資基金運作指引》正式實施，要求私募最低存續規模500萬元，長期低於500萬元規模的基金應當停止申購。從協會發布的數據來看，目前有43526只基金規模低於1000萬元，其中低於500萬元的基金將在未來持續被出清。

與此形成對比的是，頭部私募的管理規模穩定在高位。就行業集中度來看，截至2023年末，行業前五機構的管理規模佔比高達14%，即前五大私募管理着7798億元，平均每家達約1560億元；行業前十機構的管理規模佔比爲20.42%，行業前二十機構的管理規模佔比則爲27.25%。不過，實際上這可能存在着母子基金重複計算的問題。

此外，管理規模位列行業前20%的管理人，管理規模佔比93.10%，較2022年末下降1.04個百分點。整體來看，私募行業呈現由粗放型向集約型發展的趨勢，行業集中度正不斷提升。