巴西股市 明年補漲潛力大

受到通膨上升、多國央行上調利率及財政政策不確定增加的影響，拉丁美洲及巴西股市今年來表現相對落後。根據Stockq資料，截至12月14日爲止，MSCI拉美指數下跌14％、MSCI巴西指數更重挫逾22％，其表現遠遠落後MSCI世界指數17.5％。

柏瑞投信表示，拉美主要國家受到通膨上升壓力，限制經濟成長動能，加上中央銀行積極調高基準利率，使得股市本益比向下重估，預計若2022年上半年通膨趨於緩和，股市價值可望再出現反轉，現階段對拉美股市維持中性看法。

柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲指出，受到多國央行持續大幅調高利率水準的影響，拉丁美洲股市價值面偏低，也降低了拉美股市短期的投資吸引力。只有墨西哥受惠於美國經濟連結，通膨和匯率近期相對穩定，加上國內資金面穩定上升，對股市短期呈現有力的支撐。分析師預估，要待2022年上半年通脹和利率見頂後，拉美股市纔可望出現價值重估行情。

野村投信投資長周文森則相對看好巴西2022年的表現，原因有二：一是疫情漸受控；二是2021年巴西股市跌深。

野村巴西基金經理人高君逸指出，由於目前巴西整體通膨壓力仍高，消費者物價指數增速已略見放緩。巴西央行於12月份利率政策會議仍再升息6碼至9.25％，並且預告明年2月恐將維持相同升息步調。以評價面看來，巴西股市目前本益比仍不到八倍，爲全球市場中最爲低估的國家之一，未來若通膨壓力與財政法案風險消弭，巴西股市可望再度吸引資金迴流。

法人表示，拉丁美洲以及巴西非投資的一線標的，投資比重不宜過高，若已高檔套牢的投資人建議逢低攤平成本，否則較難解套。