巴菲特按讚！航運股彎道超車 價值回升可期

NYSE FactSet全球航運龍頭息收指數。(資料來源：Bloomberg，採2025年底預估值，資料日期：2024/10/7)

近期市場消息指出，股神巴菲特（Warren Buffet）的投資公司波克夏公司（Berkshire Hathaway）即將透過發行一系列日圓債券，籌得買進日本股票的資金，據瞭解目前鎖定標的之一包括航運類股。

野村投信表示，目前全球航運股在評價面上相當具有吸引力，例如，NYSE FactSet全球航運龍頭息收指數預估本益比(P/E)僅4.97倍，相較於美國S&P 500指數的20.92倍差距甚大，而就股價淨值比來說，全球航運龍頭指數亦只有0.85倍，遠低於美股S&P 500指數的4.36倍；若觀察巴菲特常用的評估指標如資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)來看，全球航運龍頭指數則擁有與美股相近的ROE、甚至是美股2倍以上水準的ROA，意謂着評價面更低廉但報酬潛力更加領先，未來可望具有較多價值回升空間。

巴菲特是價值型投資人，相較於不斷創新高的美股更青睞尋找有基本面、且未來具價值回升機會的投資標的，才能在瞬息萬變的投資世界中蓬勃發展。

野村投信投資策略部副總但漢遠分析指出，近期波羅地海散裝運價指數（BDI）持續大漲，帶旺相關散裝航運股、如希臘散裝航商Star Bulk 9月中旬以來股價大漲，加上第4季全球主要市場貨量溫和增長，有效運力供應受到紅海局勢影響，供應鏈持續緊張，隨着歐美主幹航線市場進入旺季，集裝箱航運業務出現價量齊升，包括年底購物旺季拉貨潮助長貨櫃業者、歐美秋冬對南半球糧食推升散裝運輸需求，乃至於北半球秋冬取暖用油需求帶動油輪運輸，也讓油輪及散裝運輸異常忙碌「運量」達到高峰，若搭配近期大陸官方寬鬆刺激經濟，其貿易運輸需求動能甚至有機會延續至隔年第1季華人農曆春節消費潮，進而嘉惠航運股營收穫利表現。投資全球航運不只貨櫃，還包括油輪、散裝等，彼此間產業週期、旺季各不同，表現也具互補互利效果，若將資金押在單一個股，就像搭雲霄飛車，不但波動風險遽增也無法透過分散佈局方式，參與全球三大航運業景氣循環及旺季多頭行情。

野村全球航運龍頭息收ETF(00960) 經理人張怡琳分析表示，航運股與全球經濟與貿易成長具高度連動性，因此只要經濟與貿易活動穩健向上，全球航運股長期向上可期，全球貿易逾九成靠海運，加上貨櫃裝載民生物資屬剛性需求，與景氣連動度高。根據統計，在盤勢拉回期間如持有航運一年以上平均的表現，可望報酬表現更爲亮眼，加上NYSE FactSet全球航運龍頭息收指數，目前本益比不到五倍，股價淨值比低於一的優勢，航運後市值得期待。

美國國際碼頭工人協會10月3日達成協議，暫停爲期三天的罷工，航運股運價拉回修正，然而只要全球經濟與貿易活動穩健向上，全球航運股長期表現便可期，中長線投資人反而可趁機進場。張怡琳也提醒投資人，航運屬於單一產業股票且近期消息面變化快速，波動性將高於一般全球型股票，因此想跟着巴菲特一起參與全球航運大行情，最簡單的做法就是透過如國內首檔航運ETF，野村全球航運龍頭息收ETF（00960）一次網羅全球三大航運類別貨櫃、油輪及散裝龍頭企業，對航運股投資有興趣的人來說，是個值得納入長期佈局的選擇，也是參與全球航運機會較穩健的做法，投資人不妨評估自身風險承受度並做好資金配置，建議以單筆分批佈局或定期定額，都會是參與航運長期投資機會的良方。