AI Agent迎重大突破，持續佈局AI應用/出海/卡牌

開源證券近日發佈傳媒行業週報：AI Agent迎重大突破，持續佈局AI應用/出海/卡牌。

以下爲研究報告摘要：

智譜AutoGLM或推動AI Agent時代到來，繼續佈局多模態AI應用

10月25日，智譜AI推出自主智能體AutoGLM，即一個可代替用戶在手機和網頁上完成各種操作的AI Agent（助手），根據展示視頻，用戶只需一句話說出需求，就可通過手機內置AI助手自動點外賣、發微信、寫點評、評論朋友圈、購買商品等；同時，智譜AI還推出了端到端情感語音模型GLM-4-Voice，其能夠理解情感，實現高度擬人的情緒表達和情感共鳴，並可自助調節語速，支持多語言和方言。我們認爲，智譜AutoGLM大幅提高AI Agent的實用性，或推動AIAgent用戶滲透率及商業化空間打開。另據多知10月24日報道，《北京市教育領域人工智能應用工作方案》提出“到2025年，北京市大中小學普遍開展AI場景應用，到2027年，全市教育領域人工智能規模化、系統化、常態化應用的格局基本成型”，具體包括“向全市大中小學推廣AI學伴和AI導學應用；鼓勵教師利用人工智能輔助教學設計，實現備課提質增效；探索AI情景式教學”等，或推動AI助教、助學產品在校內外加快落地，此前教育出版公司基於內容語料優勢積極佈局AI教學產品，如世紀天鴻持續開發迭代AI助教產品並於近期發佈升級版的“小鴻助教網頁版”，助力教研效率提升。此外，10月24日，本站伏羲宣佈攜手《永劫無間》手遊首次將具有18億參數的大語言模型引入終端側，利用高通AI Stack的全棧優化，打造全新升級的端到端AI隊友功能。基於近期國內外視頻生成等多模態AI模型及AI Agent、端側AI的持續重大突破，我們建議加碼佈局多模態AI應用。（1）大模型/語料/Agent：重點推薦騰訊控股、快手，受益標的包括崑崙萬維、科大訊飛、阿里巴巴、美圖公司、浙數文化、視覺中國、中廣天擇；（2）AI+IP/影視：重點推薦上海電影、芒果超媒，受益標的包括捷成股份、華策影視、中文在線；（3）AI+教育/出版：受益標的包括世紀天鴻、豆神教育、南方傳媒、盛通股份。（4）AI+音樂/陪伴：重點推薦順網科技、盛天網絡、雲音樂，受益標的包括湯姆貓、騰訊音樂；（5）AI+電商/營銷：重點推薦值得買，受益標的包括引力傳媒、因賽集團、藍色光標、易點天下。（6）AI+遊戲：重點推薦愷英網絡、本站，受益標的包括巨人網絡。

繼續佈局高景氣的文化出海及IP卡牌賽道

根據伽馬數據，2024年Q3中國自研遊戲海外市場銷售收入環比和同比分別增長15.4%和20.8%，遊戲出海延續高景氣；芒果超媒2024年半年報顯示，芒果TV國際App倍增計劃落地見效，海外下載量突破1.9億次，而據證券時報報道，《歌手2024》給芒果TV國際App帶來了1853萬海外用戶增長。我們建議繼續佈局高景氣的文化出海，遊戲出海重點推薦神州泰嶽、騰訊控股，受益標的包括世紀華通、三七互娛、寶通科技，影視短劇出海重點推薦芒果超媒、閱文集團，受益標的包括中文在線、華策影視。另外，精神剛需疊加供給釋放驅動下，基於動漫、遊戲、體育IP授權的集換式卡牌行業有望延續高景氣，繼續重點推薦姚記科技、上海電影、奧飛娛樂、閱文集團，受益標的包括華立科技。

風險提示：AI應用用戶規模及收入、新遊戲流水、卡牌銷量低於預期等。（開源證券 方光照,田鵬,肖江潔 ）

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