21獨家｜長城暫緩毫末智行IPO

21世紀經濟報道記者 易思琳 北京報道

21汽車從多方獨立信源處獲悉，長城汽車董事長魏建軍近期在內部暫時叫停毫末智行的港股IPO。

毫末智行的前身是長城智能駕駛前瞻分部，主要負責ADAS智能駕駛系統研發。2019年，毫末智行從長城孵化而來，並兩度衝刺IPO。

2020年，毫末智行提出去科創板IPO，並原定2024年成功上市。但科創板過會時間長，對IPO企業考察嚴苛，在2020年12月時要求更是進一步收緊。對市值未達10億人民幣的公司，科創板要求“至少連續每年盈利超過5000萬元”，同時，要求企業提供50項以上的發明專利，對企業的“科技含量”要求逐漸提高。2020年遞交申請的吉利汽車、威馬汽車、天際汽車、哪吒汽車等公司均在日後放棄了科創板上市。

2023年，毫末智行轉向港股IPO。21汽車記者瞭解到，爲了順利上市，毫末智行的投資部甚至搬去長城，和頗有經驗的長城投資部一起辦公。然而現在離2024年只剩一個季度，毫末智行還沒有遞交上市材料。

“推遲上市的原因之一是股東覺得現在不是好時機。”一位接近毫末智行的內部人士告訴21汽車。

截至目前，毫末智行共進行5輪公開融資，對外披露的融資規模約爲15億元，急需輸血。據天眼查，2021年，毫末智行的估值是10億美金，21汽車記者瞭解到，毫末智行現在的估值是90億元左右，較三年前漲幅有限。

“對已經入局的股東而言，估值未達到預期便將公司上市，無異於‘賤賣’公司，不划算。而對後期入局的股東，（當下估值）成本又很高。”上述知情人士稱。

另一位毫末智行內部的知情人士認爲，無圖城市NOH量產效果沒有達到大股東預期，是毫末智行被叫停港股IPO的根本原因。

股權穿透顯示，當前毫末智行的最大股東是魏建軍，持股比例達34.9%。“魏建軍是一個實幹家，他認爲必須要有好用、量產的智駕產品之後，毫末智行才能啓動上市流程。”一位接近此事的業內人士稱。

按計劃，毫末智行將於今年底實現城區NOH落地100城，明年底實現100萬臺的裝機量。但截至目前，毫末智行城市NOH的功能還未向用戶大規模推送。

無圖城市NOH要想體驗好，離不開車企大量的真實測試和對安全的堅守。如今，因毫末城市NOH的量產效果不及預期，長城暫時叫停毫末智行的IPO，符合長城當前強調的“務實、長期主義”的戰略路線。

“在激烈的競爭當中，長城汽車要堅守底線，追求有質量的市場，有所爲有所不爲，做有質量的品牌向上。”魏建軍在多次公開場合強調。

毫末智行是長城第一家智駕供應商，在過去很長一段時間裡也是唯一一家供應商。

創立之初，長城對毫末智行寄予厚望。2020年，長城發佈咖啡智駕“331”戰略，旗下5個子品牌全系車型全部搭載毫末智行旗下智能駕駛產品。長城希望毫末智行能補齊集團智能化短板，帶領集團用3年達到自動駕駛業內3個“領先”——用戶規模行業第一、用戶體驗最好、場景功能覆蓋最多。

2021年，國內智駕技術路線尚不明晰，毫末智行是國內最早一批堅定走“重感知、輕地圖”的玩家，也是最早一批搭建自動駕駛智算中心、跟進大模型技術路線的廠商。在具體的路線選擇上，毫末智行嗅覺靈敏。

成立四年間，毫末智行推出了3款千元級的智能駕駛產品——HP170（低階）、HP370（中階）、HP570（高階）。其中，HP170 可以實現高速無圖 NOH；HP370 實現記憶行車和泊車功能；HP570 可以實現城市點到點的智能駕駛。

但提前覺察最新技術路線，卻對毫末智行量產城市無圖NOH形成的加持有限。毫末智行的無圖城市NOH量產進度不及預期，2023年11月，在魏牌藍山智駕版本的量產項目上，長城引入了新的供應商——元戎啓行。這家公司很早轉向了端到端技術，並將其進行量產。

據知情人士稱，直到今年上半年，毫末智行才成立端到端預研團隊。

“毫末智行要好好活着，得先把大老闆（魏建軍）關心的城區量產進行落地，把遇到的技術問題解決掉，這是當務之急。毫末智行不缺人才，缺的是能領兵打仗、能突破現有技術高點的關鍵人才。”一位接近毫末智行的招聘人士稱。

眼下，爲了追趕端到端浪潮、量產無圖城市NOH，毫末智行正在大力招人。21汽車獨家獲悉，目前毫末智行開放的高端崗位有十餘個，職級在H4級以上。知情人士稱，“這次招聘的職級很高，很可能直接彙報CEO。毫末智行CEO顧維灝的職級是H7級。”

以上消息，毫末迴應21汽車稱，IPO涉及到的因素很複雜，和產品情況沒有必然聯繫。IPO上市的規劃都是階段性的，需要動態來看。同時，毫末判斷，“預計到2025年，高級別輔助駕駛搭載率超過70%，目前第二代智駕產品正在推進交付中。”