12月豬價有望短暫反彈，四季度生豬養殖仍將持續盈利

21世紀經濟報道記者李莎 北京報道11月20日，農業農村部公佈11月第2周畜產品和飼料集貿市場價格情況，數據顯示，當週全國生豬均價17.4元/公斤，比前一週下跌2.2%，全國30個監測省份生豬價格均下跌。

從往年情況來看，四季度開始，生豬消費逐漸進入旺季，但據農業農村部數據，10月豬價以降爲主，10月第一週全國生豬均價爲18.39元/公斤，到11月第2周已下降超5%。10月第4周開始，豬價已連降4周。

到11月中旬，豬價仍未止跌。在受訪分析師看來，豬價“旺季不旺”是需求和供應兩端共同作用的結果。一方面，近兩月氣溫高於往年同期，南方醃臘需求未集中進行，生豬需求增速偏慢。另一方面，生豬產能恢復疊加壓欄增重、二次育肥的生豬集中出欄，生豬供應充裕。天氣逐漸轉冷，生豬消費增速將趕超供應增速，12月豬價有望迎來短暫反彈。

受豬價上漲、生豬養殖成本下降等因素影響，前三季度多家上市豬企實現盈利。四季度至今豬價整體下降，但在受訪對象看來，四季度生豬養殖仍將處於盈利區間，盈利水平將低於三季度。

豬價“旺季不旺”背後

“一般每年四季度是豬肉消費旺季，但現已步入11月下旬，豬價相對仍較低迷。”11月20日，卓創資訊生豬分析師朱澤坤向21世紀經濟報道記者表示。

“往年這會兒我們一天能賣4~5頭豬，但最近一天只能賣1~2頭。”11月20日，重慶某超市豬肉銷售負責人向21世紀經濟報道記者表示。

該負責人談到，一直以來，當地都有製作臘肉和臘腸的習慣，按照以往慣例，立冬之後周邊居民就陸續開始購買豬肉熏製臘味，但今年大家都還沒動作。“氣溫太高了，今年比往年高不少，還不到製作臘肉、臘腸的時候。”該員工稱。

不只是重慶，據中國氣象局數據，10月全國平均氣溫11.8℃，較常年同期偏高0.9℃，爲1961年以來歷史同期第五高。預計11月我國大部地區氣溫較常年同期偏高，華東南部、華中東部及西藏、青海西南部等地明顯偏高。

傳統消費旺季本該開啓，但豬價仍然不振，對此，朱澤坤認爲氣溫偏高是需求端的最主要影響因素。他觀察到，氣溫偏高，南方的醃臘工作並沒有集中進行，對生豬需求的支撐力度相對不足。

另一方面，供應充裕是影響豬價的又一因素。華融融達期貨生豬研究員史香迎向21世紀經濟報道記者表示，從前期能繁母豬存欄量看，現下生豬出欄量處於年內高位，高供應令豬價承壓。且養殖端基於後市出欄量可能繼續增加的判斷，普遍對接下來的豬價預期持不樂觀態度，這又刺激部分養殖主體提前降重出欄育肥豬，進一步增加了當下的供應壓力。

除此之外，朱澤坤談到，隨着5~8月豬價連續4個月上漲，9~10月部分養殖戶出現壓欄增重以及二次育肥補欄現象，進入10~11月，這批豬陸續出欄，再加上大型規模養殖企業11月生豬出欄量也在增加，目前生豬供應比較充沛。

在生豬供應充沛，需求增速較慢共同作用下，近期豬價偏低，下行趨勢仍未扭轉。

豬價或迎來季節性走強

近日氣溫有所下降，另據中央氣象臺消息，受強冷空氣影響，11月23日~27日，我國大部地區將出現明顯的大風降溫天氣，氣溫普遍下降6～10℃，部分地區降溫12℃以上，11月28日前後最低氣溫0℃線將南壓至長江中下游一帶。

“隨着本週多地氣溫再次出現明顯下降，以南方醃臘灌腸爲序幕的生豬春節前消費旺季將逐漸開啓。”史香迎判斷。

上海鋼聯農產品事業部生豬分析師楊志遠向21世紀經濟報道記者表示，特別是在11月下旬至12月底這一時段，受冬季醃臘及元旦等節日消費需求的拉動，豬肉消費量將顯著上升。

從供應端看，朱澤坤錶示，後市生豬供應仍有增長預期。一方面，大型企業爲完成年度出欄計劃，一般會在12月會增加出欄量；另一方面，中小散戶喜歡在冬天養大豬，在10月前後進行壓欄增重和二次育肥補欄，以便在醃臘旺季出欄。

但綜合生豬供需來看，朱澤坤認爲需求增長空間相對更大，由此，朱澤坤預測，12月尤其是12月中上旬，豬價將出現一輪短暫反彈。

楊志遠表示，進入11月下旬，南方地區對醃臘製品的需求不斷上升，加上元旦、春節的消費刺激效應，豬價有可能觸底反彈，在兩大節日前迎來季節性走強。由於第四季度商品豬出欄量逐月增長，豬價的上漲空間將受到限制，預計漲勢將較爲平緩。

史香迎則認爲，春節前生豬出欄壓力有所改善，需求進一步好轉後豬價仍有走俏可能，但幅度和時間比較有限。春節之後，供需壓力再次顯現，豬價或再度走弱。

養殖端將繼續盈利

前三季度，豬價同比大幅回暖，生豬板塊淨利潤同比扭虧。西部證券統計發現，前三季度17家上市豬企共實現歸母淨利潤210.45億元，同比增長208.72%。

從部分頭部上市豬企來看，前三季度牧原股份、溫氏股份分別實現淨利潤104.81億元、64.08億元，同比分別增長668.9%、241.47%。

天風農業統計發現，第三季度大多數A股豬企商品豬銷售均價18~20元/公斤，溫氏股份、牧原股份、神農集團成本優勢依然明顯，估計三季度頭均盈利超600元/頭，其他多數養殖企業亦實現較好頭均盈利。

8月中旬豬價達到年內高點之後開始回落。朱澤坤錶示，8月15日全國生豬均價爲21.16元/公斤，達到年內高點，其後生豬價格下降，到11月18日，全國生豬均價降至15.99元/公斤，與年內高點相比降幅超24%。三季度末全國生豬均價爲17.76元/公斤，到11月18日下降近10%。豬價下降將直接影響養殖端盈利水平。

但目前生豬養殖仍在盈利區間。卓創資訊監測數據顯示，截止到11月20日，今年以來生豬自繁自養的平均盈利爲348元/頭，利潤相對較可觀。

“養殖端通過提升養殖效率、降低飼料成本以及加強疾病防控等措施來優化生產成本，對衝豬價下跌帶來的風險。”楊志遠說。

朱澤坤進一步表示，在生豬養殖成本中，飼料成本佔70%，今年以來不管是豆粕還是玉米，均價較去年都有明顯下降。

據國家統計局數據，11月上旬玉米和豆粕的均價分別爲2115.7元/噸和3067.4元/噸，同比分別下降18.3%和27.8%。

結合生豬養殖成本，朱澤坤錶示，截止到11月20日，今年生豬養殖成本比2023年全年約下降1元/公斤。他舉例稱，如果某養殖企業去年的養殖成本是15元/公斤，今年伴隨着飼料價格的下降，養殖成本降至約14元/公斤。

朱澤坤預計，受豬價下降影響，四季度生豬養殖盈利大概率將下降，盈利水平低於三季度，但仍將繼續保持盈利狀態。

楊志遠進一步分析稱，預計四季度生豬邊際供給將增加，出欄頭數的增長幅度相對溫和。如果出欄生豬的體重沒有進一步增加，那麼相較豬肉消費季節性增幅而言，第四季度豬肉供給的環比增幅將相對有限，這將支撐養殖利潤維持正常水平。