組合式債券 卡位金龍年報酬

公債、投資級債及評級高的債種都可納入組合式債券，爭取收益並平衡波動。圖／美聯社

主要債券基金11月來績效10強

金龍年想搶高利報酬，組合式債券投資是相對較好的投資策略，分析師認爲，主要有二原因，若利率下調，各種債券都會有表現，公債、投資級債及評級高的債種，都可納入債券投資組合中。

臺新靈活入息債券基金經理人李怡慧指出，聯準會11月利率決策會議再度暫停升息，市場即估計這波升息已進尾聲，根據美債期貨市場隱含的聯準會降息時程，可能落在明年下半年。依據歷史經驗，聯準會暫停升息至降息後一年，計有三個年度，即2000年、2006年、2018年，投資等級債報酬表現皆優於非投資等級債，也不輸股市的表現。

目前正處於經濟下行週期，若是選擇非投資等級公司債，恐面臨違約率提升的壓力，但BBB級以上的投資級公司債因財務體質較爲健全，報酬表現將相對出色。

除投資級債之外，安聯投信表示，升息即將進入終點時，在債券部分除了美公債外，可將優質公司債納入，以投資等級債目前有近6％收益率，及一些高評級非投資等級債券如BB級的，也有逾8％的收益率都比美公債更吸引人，體質也相當健全。因此，透過投組裡面的調整，會是比較好的策略，挑選優質的複合債和短年期非投資等級債券，可爭取收益並平衡波動。

富蘭克林證券投顧建議，聯準會升息屆尾聲，開啓全球債市多頭機會，但利率大幅提高後對經濟、企業獲利的壓抑仍存不確定性，宜選擇高品質債爲精選收益複合債核心資產。

中信投信強調，隨經濟趨緩，核心通膨緩步下降，市場強烈預期升息循環已結束，目前FedWatch預期，截至11月22日止，明年5月降息1碼的機率已提高至47.4％。因此在Fed和市場預期之間的落差下，經濟數據將使債券市場殖利率和美元走勢更爲震盪，建議透過槓鈴式配置法，長天期搭配短天期公債，一面降低投資組合的波動度同時可以控制利率和匯率風險，另一方向掌握未來的投資成長契機。