“壯大耐心資本”成2024陸家嘴論壇焦點，有何深意？

“壯大耐心資本”成爲2024陸家嘴論壇的高頻詞彙。

6月19日至20日，2024陸家嘴論壇在上海舉辦。澎湃新聞記者注意到，“壯大耐心資本”是本屆論壇各方嘉賓關注的主要焦點之一，不僅被多位金融管理部門負責人提及，同時得到了不少金融機構關心。

例如，中國證券監督管理委員會主席、論壇共同輪值主席吳清在演講中表示，要壯大耐心資本。科技創新是發展新質生產力的核心要素，科技創新企業通常具有高投入、長週期、經營不確定性大等特徵，與堅持“長期主義”的耐心資本在本質上是高度契合的。

“我們將和有關方面一道，積極創造條件吸引更多中長期資金進入資本市場，圍繞創業投資、私募股權投資‘募投管退’全鏈條優化支持政策，引導更好投早、投小、投硬科技，促進‘科技-產業-金融’良性循環。”吳清指出。

國家金融監督管理總局黨委書記、局長李雲澤在主題演講中也提及壯大耐心資本，表示壯大保險資金，有利於培育“耐心資本”、熨平經濟週期波動、推動“資金—資本—資產”良性循環。

中國人民銀行副行長、國家外匯局局長朱鶴新在演講中說，提升資本項目開放質量，爲吸引更多外資金融機構和長期資本來華展業興業營造良好環境。加快推進金融市場互聯互通，便利境外投資者參與境內證券投資，我們正在修訂相關資金管理規定，進一步簡化和完善合格境外機構投資者（QFII/RQFII）資金管理，支持壯大耐心資本。

除了監管部門，中長期資金也是內外資金融機構在陸家嘴論壇關切的重要話題。

橡樹資本的聯席創始人兼聯席董事長霍華德·馬克斯在論壇上表示，耐心資本在經濟和社會發展中發揮着舉足輕重的作用，不僅能夠爲創新和長期發展提供資金支持，而且有助於市場穩定與整體繁榮。越是推動高質量金融發展，越需要壯大耐心資本。

“作爲一家外資的資管機構，我們非常樂見更多的中長期資金進入到我們的資本市場，這將有利於資本市場的價值投資和價值發現，對於整個資本市場的長期健康發展非常有利。”摩根資產管理（中國）副總經理郭鵬在論壇期間稱。

中國投資有限責任公司副總經理兼首席策略官趙海英在論壇上說，經過多年發展，中國有很多機構投資者，但是長期機構投資者比較缺乏，大家比較熟悉的是全國社保基金、中投公司等，但總體還是類型和數量都偏少。如果把這個做得更好，對資本市場發展，包括對資本市場如何更好支持產業發展都很重要。

中國太保董事長傅帆在論壇期間表示，保險資金具備了規模大、週期長，以及穿越經濟週期的特點，所以跟耐心資本的需求是非常契合的。希望在參與服務科技創新等長期創新資本方面，能夠有更大的發展空間。

什麼是“耐心資本”？“耐心資本”多與發展新質生產力共同出現，二者有何關聯呢？

作爲金融領域的專業術語，“耐心資本”首次在今年4月底的中央政治局會議上被提及。4月30日，中共中央政治局召開會議。會議強調，要因地制宜發展新質生產力。要積極發展風險投資，壯大耐心資本。

去年年底，中央經濟工作會議結束後，中國證券監督管理委員會根據會議精神提出，“大力推進投資端改革，推動健全有利於中長期資金入市的政策環境，引導投資機構強化逆週期佈局，壯大‘耐心資本’”。其中，“耐心資本”這一表述引發廣泛關注。

顧名思義，“耐心資本”是指長期投資資本，泛指對風險有較高承受力且對資本回報有着較長期限展望的資金。

業內認爲，“耐心資本”通常不受市場短期波動的干擾，能夠長期爲投資項目提供穩定的資金支持，能夠發揮市場穩定器和經濟發展助推器的作用，進而促進企業的創新發展。

廣發證券首席經濟學家郭磊此前在研報中表示，政策對“耐心資本”的定調與發展“新質生產力”的框架相輔相成。發展“新質生產力”是目標，助力於“新質生產力”發展是金融體系的任務，而培育“耐心資本”則是基於這一任務進一步做出的路徑上的要求。