專家：人行Q4將再度降準

大陸官媒中國證券報分析，中國人民銀行很可能在第四季下調金融機構存款準備金率（降準），以保持流動性合理充裕。圖／中新社

大陸第四季將增發人民幣（下同）1兆元的特別國債，將赤字率從3％調高至3.8％，宣告邁入大規模財政刺激經濟階段，在此背景下，寬鬆貨幣政策的鼎力相助不可或缺大陸官媒中國證券報分析，中國人民銀行很可能在第四季下調金融機構存款準備金率（降準），以保持流動性合理充裕。

人行分別在今年3月和9月各全面降準一碼（0.25個百分點），共計釋出約1兆元的長期資金。此外，人行自10月18日以來，連續開展千億元級逆回購（附賣回）操作，光是10月23日至27日，人行透過逆回購操作，累計淨投放1.37兆元。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部主管龐溟表示，隨着人行大量注入流動性，加上10月稅期高峰已過，本月貨幣市場壓力最大的階段已過去。從銀行間1天期質押式回購利率（DR001）和14天期質押式回購利率（DR014）小幅回落，顯示短線資金趨緊的情況有所緩和。

專家指出，中國人民銀行近期在流動性掌控愈加精準，考慮到後期隨着政府擴大發債，銀行資金仍可能面臨多種因素干擾，預估人行將繼續採取降準、加大公開市場操作等方式，保持流動性合理充裕。

從時間點來看，本週面臨跨月，7天期逆回購到期量就高達28,240億元。另外，11月、12月中期借貸便利（MLF）到期規模較大、特殊再融資債繼續發行、以及1兆元增發國債發行、跨年跨春節資金需求上升等多重因素下，流動性將繼續承壓。

財信研究院副院長伍超明表示，面對實體需求仍舊不足、MLF到期高峰、國債擴大發行等因素影響，人行可能於第四季再次降準。龐溟則表示，考慮到積極的財政政策和穩健的貨幣政策要持續發力，加上要維持人民幣匯率基本穩定，流動性適度寬鬆勢在必行。面對年內還有1.5兆元MLF到期的背景下，人行除了加大公開市場淨投放規模之外，仍可能適時降準，以確保流動性平穩。