中信建投：汽車智能化加持下 高端市場格局重塑

中信建投研報稱，電動化紅利進入尾聲，僅依靠電動化推動的產品力提升難以徹底重塑高端市場格局，產業趨勢進入下半場，智能化驅動下自主品牌將逐步攻破高度市場品牌壁壘。高端市場是自主品牌替代彈性最大的萬億市場，30萬以上高端市場銷量佔比僅1/6，但銷售額佔比超1/3，可支撐市值空間超4萬億。高端品牌毛利率高，同時進口車由於高稅費，消費者心理錨定價格高，盈利空間巨大。智能化正在重塑高端市場競爭格局，自主品牌衝擊下，傳統豪華品牌面臨量價齊跌，二線份額快速收縮，過去燃油豪華車變化較慢，新能源豪華車帶來新賣點實現錯位競爭，當前“安全是最大的豪華”逐步成爲共識，中信建投認爲“智能化提升下的安全性能提升”是自主品牌當前打開局面的核心競爭力之一。