中金：蘋果產業鏈週期正逐步築底，靜待拉貨拐點與MR、AI手機等新興終端的拉動

每經AI快訊，中金公司表示，從產能維度看，蘋果產業鏈的擴產往往跟隨終端的創新週期同頻波動，在創新動能相對平緩的背景下，蘋果產業鏈公司的產能擴張節奏往往相對審慎；同時，行業庫存水位出現邊際改善，3Q23行業存貨水位絕對值同比下降11%，平均存貨週轉天數對應同比下降1%；對應到盈利能力角度，我們發現在2018-2020年的微創新週期中，果鏈盈利能力存在上行趨勢，現階段趨於平穩。與組裝環節類似，我們判斷蘋果產業鏈週期正逐步築底，同時果鏈更着重創新而非週期，建議投資人靜待拉貨拐點與MR、AI手機等新興終端的拉動。