中國移動半年報穩健增長 AI需求推動Lumen獲大額訂單

甬興證券近日發佈通信行業週報：中國移動半年報穩健增長，AI需求推動Lumen獲大額訂單。

以下爲研究報告摘要：

本週核心觀點與重點要聞回顧

運營商：中國移動半年報穩健增長。據經濟日報8月8日報道，中國移動發佈的2024年中期業績顯示，2024年上半年，中國移動營收達5467億元，同比增長3.0%；淨利潤達到802億元，同比增長5.3%，年化淨資產收益率達11.8%，同比提升0.3個百分點。中國移動董事長楊傑表示，2024年上半年，中國移動牢牢把握髮展新質生產力爲信息服務業帶來的重要機遇，信息服務供給能力顯著增強，經營發展穩中有進，效率效益持續提升，數智化轉型成效顯著，高質量發展再上新臺階。我們認爲，受益於5G-A持續落地和推進，運營商有望在多領域持續受益，盈利能力及戰略佈局有望進一步推進。

光通信：AI需求推動美國光纖廠商Lumen獲大額訂單。據C1148月7日報道，美國光纖廠商Lumen Technologies宣佈，由於AI推動了連接需求，該公司已經獲得了50億美元的訂單。同時該公司正在與客戶積極談判，有望獲得另外70億美元的訂單。Lumen強調，所有行業的大公司都在尋求快速獲得光纖容量，AI使得光纖資源變得越來越有價值，且可能受到限制。我們認爲，隨着AI需求的持續推動，光通信相關產業鏈有望持續受益。

衛星互聯網：我國成功發射千帆極軌01組衛星。據上海松江官微8月7日報道，8月6日，我國在太原衛星發射中心成功將千帆極軌01組衛星發射升空。千帆星座也稱“G60星鏈”，該項目由上海松江區牽頭，聯合多家資本共同打造，項目的實施主體是位於松江區九亭鎮的上海垣信衛星，此前，他們已經完成了5顆試驗星的發射，當天發射的18顆衛星是“千帆星座”的首批組網星。我們認爲，隨着“G60星鏈”等低軌衛星計劃的順利推進，衛星互聯網產業有望獲得持續的發展，相關產業鏈有望受益。

市場行情回顧

本週（8.5-8.9），A股申萬通信指數下跌3.73%，整體跑輸滬深300指數2.17pct，跑輸創業板綜指數1.11pct。申萬通信二級兩大子板塊漲跌幅由高到低分別爲：通信設備(申萬)(-3.48%)、通信服務(申萬)(-4.23%)。從海外市場指數表現來看，整體繼續維持弱勢，海內外指數漲跌幅由高到低分別爲：費城半導體(2.21%)、恆生科技(1.51%)、道瓊斯美國科技(0.1%)、納斯達克(-0.18%)、申萬通信(-3.73%)。

投資建議

本週我們看好以AI爲核心的算力產業鏈，並建議關注衛星互聯網的中長期機會。

光通信：受益於算力需求持續提升，建議關注中際旭創、新易盛、天孚通信等。

通信設備：受益於算力帶動的通信基礎設施建設需求，以及通信設備端競爭格局相對穩健，建議關注中興通訊、紫光股份、滬電股份等。

衛星互聯網：有望受益於衛星互聯網產業的持續發展，建議關注華測導航等。

風險提示

國際摩擦對立加劇風險、下游AI需求不及預期的風險、技術迭代進步不及預期的風險。（甬興證券 應豪,黃伯樂）

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