中概股財報給市場吃了一顆定心丸
港股三大指數早盤高開後繼續上揚，截至收盤，恆指漲1.88%，盤面上，“京東系”集體拉昇，Q2業績超預期的京東漲近9%，股價創近一個月新高；上半年經調整淨利同比增長超26倍，京東物流大漲21.98%；上半年淨利潤同比增長30.48%、淨利潤率達9.3%的京東健康漲8.22%。科網股走強，阿里巴巴漲4.84%，公司第一財季營收同比增長4%；美團、百度、理想汽車、比亞迪電子等集體走高。
除了業績的提振，互聯網企業的股份回購活動同樣成爲市場關注的焦點。阿里巴巴在2024年上半年已投入58億美元回購6.13億股普通股，其流通股數量季內淨減少4.45億股，顯示出公司對自身價值的認可和對未來的信心。
據統計，阿里巴巴在2024財年累計投入125億美元用於股份回購，其規模在中概股中名列前茅。騰訊控股的回購動作亦引人注目，截至2024年6月30日的六個月內，公司以總代價約523億港元回購並註銷了逾1.54億股股份，展現了其提升股東價值的決心。
李寧(2331.HK)收跌0.76%。消息面上，李寧最新公佈的業績顯示：上半年營收143.5億元，同比增長2.3%，且高於分析師預期的142.3億元；上半年毛利潤率50.4%，高於分析師預期的48.7%；上半年淨利潤19.5億元，高於分析師預期的16.7億元。另外，董事會決議宣派中期股息每股已發行或於可換股證券轉換後將予發行的公司普通股37.75分人民幣。
阿里巴巴(9988.HK)收漲4.84%，消息面上，阿里巴巴昨晚公佈2025財年第一季度業績顯示：營收2432.36億元，同比增長4%，預期2498.5億元；調整後淨利潤406.9億元人民幣，同比下降9.4%。值得注意的是，阿里巴巴高管在電話會上表示，阿里目前正在積極尋求將香港作爲公司的主要上市地。
公司將在8月22日舉行股東大會，屆時將向股東提交相關提案。如股東大會批准，預計8月底完成紐約香港雙重主要上市。傑富瑞此前曾發佈報告指出，預期阿里巴巴8月24日完成雙重主要上市後，9月24日有潛在納入“港股通”機會，料對股價反映正面。
阿里巴巴(09988.HK)港交所公告，因2024年股息宣佈，將有關今年5月23日、24日和30日公告的可轉換優先票據的初始轉換率由每1,000美元本金額的票據轉換爲9.5202股美國存托股份，調整爲每1,000美元本金額的票據轉換爲9.7271股美國存托股份。
最大轉換率則由每1,000美元本金額的票據轉換爲12.3762股美國存托股份，調整爲每1,000美元本金額的票據轉換爲12.6452股美國存托股份。經過上述調整之後，我們在票據獲充分轉換之後可發行的普通股股（包括以美國存托股形式）上限總數從495,048,000股普通股增至505,808,000股普通股。
以Alicia Yap爲首的花旗分析師在一份研究報告中表示，儘管阿里巴巴未來收入增長緩慢，但其盈利能力可能會提高。花旗援引阿里巴巴管理層的言論稱，由於阿里巴巴仍致力於對電子商務業務進行再投資，其他業務部門的盈利趨勢可能會在一到兩年內實現盈虧平衡，從而支持集團EBITA指標改善。花旗分析師將阿里2025財年的收入預期下調了1.1%，同時將調整後的淨利潤上調了14%，以反映最新的財報結果。分析師們維持“買入”評級，並將阿里巴巴港股目標價從120港元下調至115港元。
大摩則在研報中指出，阿里聚焦核心業務的戰略開始顯著收效。最近幾個季度，由於堅定投資於用戶體驗提升，阿里電商市場份額穩定。高盛也在研報中強調，隨着過去兩個季度淘天GMV市場份額穩定，調高對2025財年GMV增長預期，並認爲隨着“全站推廣”在平臺全面鋪開，未來有望帶動淘天變現率穩定提升。QuestMobile數據顯示，2024年二季度，淘寶App日均DAU繼續穩健增長。
上海：深化外賣、快遞等航空物流配送類應用，建立“幹-支-末”低空物流配送體系
金十數據8月16日訊，上海市通信管理局今日發佈《上海市信息通信業加快建設低空智聯網助力我市低空經濟發展的指導意見》。文件提出，深化外賣、快遞等航空物流配送類應用，建立“幹-支-末”低空物流配送體系；加速探索商務出行、空中擺渡、私人包機等eVTOL城市空中交通類應用，拓展低空旅遊等新型消費類應用。率先在金山低空協同管理示範區、浦東新區及青浦區等重點區域開展多樣化低空應用試點，孵化創新標杆項目，打造低空經濟示範區，探索輕資產採購服務的先進運營模式。
機構：預計NAND IC銷售額將在2024年實現同比99%的增長
金十數據8月16日訊，TechInsights預計AI數據中心對數據存儲解決方案的需求將增加。在2024年第二季度，AI數據中心對高容量和高性能NAND內容的需求增加，推動了數據中心SSD市場的發展。今年剩餘時間裡，儘管一些消費領域復甦緩慢，但預計NANDIC銷售額將在2024年實現同比99%的增長，並在2025年實現同比兩位數增長。
京東集團-SW(9618.HK收漲8.91。公司昨晚發佈業績顯示，第二季度淨營收2914.0億，高於預期的2905.1億元；調整後每ADS收益9.36元，遠超預期的6.21元。投行傑富瑞(Jefferies)稱，京東二季度非通用會計準則下的盈利超預期，同時管理層強調了公司在客戶羣和購買頻率上穩健的增長勢頭，維持對公司的買入評級。分析師在報告中指出，京東二季度總營收同比增長1.2%，符合預期。
花旗稱京東(JD.O)二季度利潤超出預期，並表示若以舊換新政策實施速度快於預期，將成爲公司股價催化劑。花旗分析師Alicia Yap等在報告中稱，預計京東電子產品和家電產品勢頭的改善將延續至下半年。維持對公司的買入評級，基於合理的估值和穩健的利潤率趨勢；公司ADR目標價爲41美元。
京東物流(2618.HK)漲21.98%。該公司在昨日發佈2024年中期業績，總收入達863億元，同比增長11%，其中來自外部客戶的收入爲599億元，同比增長11.2%，佔總收入比例約7成；經調整後淨利潤爲31.2億元，同比增長2631.2%，盈利水平再創新高，大幅超出市場預期。
聯想集團(00992.HK)收跌3.39%。8月15日，聯想集團對記者首次披露集團此前獲得中東主權財富基金大手筆投資的相關細節。首席財務官黃偉明表示，中東許多基金都希望能找到一些優質的企業進行投資，Alat能幫助聯想在中東發展，同時Alat也非常認同聯想的戰略。
目前，聯想集團的中東業務規模大約在12.5億美元左右，佔公司整體約2%。聯想集團董事長兼CEO楊元慶在財報媒體溝通會上直接給出了目標，“我們的目標是通過此次戰略合作，中東地區業務達到整個聯想總收入的接近10%，（如果按照集團去年全年營收來算的話）那就是60億美元。（上證報）
晨星公司分析師KazunoriIto稱，儘管聯想集團第一季度整體業績穩健，但投資者對其服務器業務盈利能力的擔憂可能會影響其股價。他表示，聯想第一季度的營業利潤率從上一季度的3.5%降至3.2%，令人擔心“強勁的收入增長並沒有轉化爲利潤增長”。
尤其值得一提的是，雖然服務器銷售額較第三季度增長了約25%，但盈利能力並沒有明顯改善。他補充稱：“由於滿足強勁服務器需求的成本不斷上升，加上業務利潤率微薄，服務器業務恢復盈利所需的時間將長於預期。”
匯豐研究發表報告指，聯想集團(00992.HK)6月底止首財季的毛利率爲16.6%，高於該行預期45個基點，惟遜於市場預測的17.3%；營運利潤率則較該行及市場預測低3.2%；每股盈利2.02美仙符合該行預測，並勝於市場預期6%。
該行表示，展望未來，鑑於集團仍然投資伺服器，以開發更先進AI模型，預計其2025財年伺服器業務將會持續錄得淨虧損。雖然預計隨着伺服器市場持續復甦，營收規模改善，虧損可能會在未來數個季度持續收窄，但仍很難在2025財年達到收支平衡。該行分別下調集團2025至26年的每股盈測14%和10%，目標價由13.5港元下調至12.2港元，重申買入評級。
零跑汽車收跌2.65%。美銀證券發表報告指出，零跑汽車第二季收入按年增長23%至54億元人民幣，按季升54%。汽車交付量5.3萬輛，按年增長57%，按季升59%。汽車綜合均價爲10.1萬元人民幣，按年跌22%，按季跌3%，低過該行預期。毛利率達2.8%，較去年同期的-5.2%及今年首季的-1.4%有所改善。
該行將零跑汽車2024至至2026年銷量預測，分別上調1.7%、下調0.5%及上調0.3%。管理層預期由於智能駕駛的端到端模型開發力度增加，以及開發7種新車型，估計今年研發費用將增加50%。該行將公司2024至2026年的淨虧損預測擴大17%、55%及116%。該行對零跑汽車的目標價由35港元下調至31港元，重申買入評級，相信公司與Stellantis的合作將利好其銷量增長及海外擴張。
長實集團收跌2.53%。花旗發表研究報告指，在長實集團(01113.HK)表明每股股息日後會與每股盈利掛鉤，料未來每股股息會錄得更大的波動。該行指，投資者目前或會對股息失望，並視回購作爲回報的可預測性較低，不過該行留意到公司上半年的總股東回報，連同15億元回購計，實際按年升0.6%，且認爲公司經常性利潤組合具韌性。該行料2024至2025年的盈利會受發展物業項目拖累，以及數個在香港項目的利潤率或受壓。該行維持公司中性評級，將目標價由36港元降至33.5港元。
小米集團收漲0.58%。高盛發表研究報告，基於小米集團(01810.HK)核心16倍核心EV/NOPAT估值，當中電動車企業價值爲800億元人民幣，再考慮控股公司估值折讓10%，高盛認爲小米集團的估值仍具吸引力。以分類加總估值法爲基礎，目標價23.2港元，予買入評級。
報告指出，小米集團旗下通訊設備（主要是智能手機）在7月份網上零售銷售按年增長13%，是所有消費類別中增長最快的。據渠道劃分，高盛認爲優異表現主要歸功於強勁的電子商貿銷售。報告估計，7月份在京東、天貓和淘寶等線上平臺的智能手機銷售量及總銷售額分別按年增長6%和33%，而線下銷售則持平。
華創證券研報指出，智能眼鏡具備較強的便攜性和用戶基礎；能夠充分感知用戶的“視覺”和“聽覺”，具備較強交互性；此外智能眼鏡與高端眼鏡品牌的合作也賦予其額外的社交屬性的性價比體驗，有望成爲下一代AI最佳落地終端之一。據TheVerge數據，截至2024年5月，Ray-BanMeta智能眼鏡的全球銷量已突破100萬臺。除Meta外，蘋果、小米等國內外大廠紛紛佈局AI眼鏡，有望驅動產業鏈成熟並有效提振行業信心。
比亞迪收漲2.70%。知情人士稱，比亞迪計劃在巴基斯坦卡拉奇與一家當地廠商合作建廠。據悉，工廠將於2026年上半年竣工，具體細節仍在討論中。知情人士表示，比亞迪將在當地時間週六舉行的品牌發佈會上展示計劃在巴基斯坦銷售的三款車型，包括一款SUV和一款轎車。比亞迪計劃之後向該市場推出更多車型，包括純電動和插電式混合動力汽車。
中泰國際表示，8月以來公佈的中國經濟數據顯示經濟下行壓力較大，物價持續低位運行，信貸需求疲弱，內需不足問題突出，反映國內需求的如螺紋鋼、銅鋁等黑色金屬或商品價格本週也接連下跌，但海外市場走勢回穩及港股估值處於歷史較低位有利大盤逐漸企穩，而港股成交處於極度萎縮水平或也預示港股變盤在即。
平安證券認爲，本週港股進入財報密集期，外資若迴流至港股，或在押注港股二季度財報表現。國泰君安研報指出，港股市場在估值低位下，有望充分受益下半年海外資金迴流與全球配置再平衡，港股市場已進入配置區間，後市反彈空間可期，成長彈性更大。
中泰國際表示，7月中國經濟數據顯示物價持續低位運行，信貸需求疲弱，消費增速下行，房地產銷售繼續受壓，港股的盈利預測有下修風險。但海外市場走勢回穩及港股估值處於歷史較低位均有利於大盤逐漸企穩，港股成交處於極度萎縮水平或也預示變盤在即。近兩週港股科網巨頭業績密集發佈，疊加本週中美經濟數據密集發佈，市場暫時以觀望爲主。