重挫！現貨黃金回落至2650美元/盎司

21世紀經濟報道 記者 葉麥穗 廣州報道

美國大選塵埃落定，現貨黃金大幅跳水。

11月7日早間，現貨黃金價格已經回落至2650美元/盎司下方，爲10月15日以來首次，最低跌至2645美元/盎司。 全球最大的黃金ETF—SPDR大幅減倉，目前持倉跌至883.46噸，相比10月22日的895.24噸，減少了12噸左右。

黃金板塊重挫

在共和黨候選人特朗普贏得美國總統大選後，市場預測他的貨幣和財政政策，會增加通脹，導致後續大幅降息的可能性減少，這會對黃金形成一定的壓力。

野村證券的經濟學家調整了對美聯儲未來貨幣政策的預期。他們現在預計，在2025年，美聯儲將僅降息一次，並將終端利率預測上調50個基點，至3.625%。這一調整反映了市場對特朗普可能兌現其提高關稅競選承諾的擔憂，預計這將短期內顯著推高通脹並導致經濟增長適度放緩。此前，野村經濟學家曾預測2025年美聯儲將降息四次。

一德期貨貴金屬分析師張晨表示，特朗普反覆主張的關稅政策將推動美元走高，其他非美貨幣相對美元走弱，總體而言，對貴金屬價格不利。2016年，美國大選結果出爐後“特朗普交易”驅動10年期美債利率上行超過80個基點，美元指數漲超4%，同期國際金價回調10%。考慮到即將到來的11月FOMC會議較難有增量信息，降息幅度邊際收窄雖在預期之內，但令貴金屬價格支撐邊際減弱。預計金銀價格受上述影響大幅波動後延續調整態勢。

盛寶銀行商品策略主管奧勒·漢森表示，隨着關稅的推出，金價將面臨着通脹加劇的風險，這可能會減緩美聯儲降息的步伐，以及對避險資產的持續需求。

受國際金價大幅調整影響，今日黃金股多數走低。湖南黃金、赤峰黃金、山金國際的跌幅都超過5%。

未來金價易漲難跌

不過也有分析認爲，未來黃金易漲難跌。

華泰證券在其分析報告中指出，自2024年以來，金價在央行購金、美國降息預期、地緣衝突等多重因素的共同作用下，持續創出歷史新高。儘管當前金價已經計入較多的降息預期。不過該證券指出金價上漲仍有三個催化劑：市場可能低估了美國通脹波動的風險；美國赤字可能上升；中央行購金的趨勢可能仍將持續；美國降息預期使得全球ETF開始淨流入黃金市場。

BMO大宗商品研究主管Colin Hamilton週三在一份報告中稱，“我們認爲短期內黃金可能成爲投資組合輪換的資金來源，但鑑於去美元化將加速，我們仍認爲未來幾年新興市場將提供支撐。”

Hamilton表示：“我們預計，到年底前，投資者對大宗商品市場將重新燃起一些興趣，因爲市場預期亞洲部分國家將推出更強有力的財政方案，以抵消一些逆風。”

世界黃金協會發布的2024年三季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，三季度黃金需求總量同比增長5%至1313噸，創歷年三季度需求新高。得益於創紀錄的高金價環境中依舊強勁的投資勢頭，本季度黃金需求總額首次突破1000億美元大關，同樣刷新歷史紀錄。

從投資需求來看，全球投資需求同比增長逾一倍至364噸，主要因爲西方投資者對黃金ETF的需求大增。全球範圍內，黃金ETF流入95噸，是自2022年一季度以來首次取得季度需求正增長。金條和金幣需求下降9%至269噸，但年初至今的需求總量已達859噸，與過去10年的平均水平774噸相比，表現依然強勁。

儘管三季度央行購金活動放緩，但需求依然強勁，達186噸。截至2024年10月30日，央行購金總量爲694噸，與2022年同期持平。

世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示，今年三季度，投資和場外交易活動的增加促進了全球黃金需求，並推高了金價表現。儘管金價上漲抑制了大多數消費市場的需求，但印度調低進口關稅的舉措使得金飾、金條與金幣需求在金價屢創新高的形勢下依然得以維持在較高水平。

高盛預計，到2025年年初，金價將漲至2900美元/盎司，較之前預期價2700美元上調了7.4%，預計到2025年12月達到3000美元。