證監會重磅發文，券商“嚴監管”在弦：進一步壓實投行“看門人”責任 加大服務中長期資金入市力度

21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道

3月15日，證監會集中發佈發行上市准入、上市公司監管、機構監管及自身建設有關政策文件。

值得關注的是，在這些文件中，再次重點強調了券商投行的“看門人責任”。

如《關於嚴把發行上市准入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》（以下簡稱“《意見》”）着眼於從源頭提高上市公司質量，提出要壓實中介機構“看門人”責任。

《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》（以下簡稱“《監管意見》”）亦提到：嚴格落實“申報即擔責”要求，建立健全執業負面清單和誠信檔案管理制度，進一步壓實投行“看門人”責任。

“《意見》中對投行提出的核心要求是嚴防造假。在‘強本強基’和‘嚴監嚴管’的基調下，IPO審覈會對真實性進行更嚴格的核查，對中介機構要求更高，上市標準提高，審覈節奏放慢下來，時間讓位於質量。”資深投行人士王驥躍向21世紀經濟報道記者指出。

在王驥躍看來，“強本強基”和“嚴監嚴管”是很好的監管方向，如果執行到位，能夠從根本上提高上市公司質量。

除了對投行業務提出要求，《監管意見》還提出，要發揮證券公司交易主渠道綜合優勢，加大服務中長期資金入市力度，有效管控客戶異常交易。

壓實“看門人”責任

《意見》着眼於從源頭提高上市公司質量，全面從嚴加強對企業發行上市活動監管，壓緊壓實發行監管全鏈條各相關方責任，維護良好的發行秩序和生態，提出了8項政策措施。

其中，第二項措施爲：壓實中介機構“看門人”責任。

《意見》要求，中介機構應當從投資者利益出發，健全內部決策和責任機制，立足專業、勤勉盡責，保薦機構要以可投性爲導向執業展業。

一是建立對中介機構的常態化滾動式現場監管機制，督導檢查保薦機構、律師和註冊會計師履職盡責情況，三年一週期，原則上實現全覆蓋，抓好責任追究和跟蹤整改，涉嫌違法違規的堅決立案稽查。

二是持續運用好以上市公司質量爲導向的保薦機構執業質量評價機制，根據評價結果實施分類監管，促進提高執業質量。

三是督促中介機構切實扛起防範財務造假的責任，充分運用資金流水覈查、客戶供應商穿透覈查、現場覈驗等方式，確保財務數據符合真實的經營情況。

“對投行來說，工作更多了，執業標準更嚴了，風險也更大了。投行從業者需要在充分理解監管規則的基礎上想辦法積極展業，放棄那些不值得、不合規、或不道德的項目。”王驥躍直言。

同時，《監管意見》中有關“促進行業功能發揮”的內容則重點提及：嚴格落實“申報即擔責”要求，建立健全執業負面清單和誠信檔案管理制度，進一步壓實投行“看門人”責任。督促證券公司健全投行內控體系，提升價值發現能力，加強項目甄別、估值定價、保薦承銷能力建設。

另外，證監會機構司司長申兵在國新辦舉行的新聞發佈會上透露：“下一步，證監會將大幅提高現場檢查比例，主要考慮是同步增加隨機抽取和問題導向的現場檢查，使現場檢查覆蓋率不低於擬上市企業的三分之一。對現場檢查中發現的欺詐發行、財務造假這些線索，一經查實，嚴懲不貸，通過這樣的方式有力震懾那些試圖帶病闖關者，從源頭上提高上市公司的質量。”

對於監管趨嚴，王驥躍指出，造假的企業數量一旦開始增加，監管對中介機構的信任度會大幅下降，必然會引發投行業務全面收緊。

王驥躍認爲，監管層提出的“強本強基”和“嚴監嚴管”是很好的方向，上市公司和投資者纔是市場的基石和根本，也是發展資本市場最核心的問題。

此外，他強調，推動市場化改革首先要健全市場機制，市場是建立在公平法治的基礎之上的，市場規則的合理公平很重要。

加大服務中長期資金入市力度

值得注意的是，《監管意見》聚焦校正行業機構定位、促進功能發揮、提升專業服務能力和監管效能，共提出了7個方面25項政策措施。

據21世紀經濟報道記者梳理，除了對投行業務提出要求，《監管意見》還對證券公司經紀業務、資管業務的執業標準做出明確。

值得關注的是，在維護市場穩定健康運行方面，《監管意見》提及，要壓實證券公司交易管理職責，提升不同類型投資者交易公平性，維護正常交易秩序。發揮證券公司交易主渠道綜合優勢，加大服務中長期資金入市力度，有效管控客戶異常交易。

而在助力推進高水平開放方面。監管支持證券公司通過投融資、財務顧問、跨境併購等專業服務助力中資企業“走出去”，積極服務企業跨境投融資便利化。

與此同時，以下內容也值得關注：

一 是加強合規風控建設。如：強化日常監管、現場檢查和執法問責，督促行業機構樹牢“合規創造價值”理念，堅持“看不清管不住則不展業”，落實全面風險管理與全員合規管理要求，縱向覆蓋境內外各級子公司及分支機構，橫向覆蓋各類業務、場景及人員，實現母子公司全業務鏈條“垂直”一體化管控。

二是深化金融科技應用。該項內容提到要督促行業機構建立健全與金融科技應用水平相適應的信息科技治理架構和考覈機制。

四是深入開展中國特色金融文化建設。此項內容提及：堅決糾治拜金主義、奢靡享樂、急功近利、“炫富”等不良風氣，堅決破除“例外論”“精英論”“特殊論”等錯誤論調。

五是加強從業人員管理。監管方面要求，要督促行業機構切實加強從業人員管理，嚴把任職“入口關”，突出社會公德、職業道德和個人品德，引導從業人員珍惜職業聲譽、恪守職業道德，推動培養德才兼備的金融人才隊伍。

六是加強廉潔從業監管。據瞭解，監管將推動行業廉潔從業文化建設，持續完善廉潔從業監管規則，督促行業機構完善廉潔從業風險防控機制。

七是提升投資者長期回報。監管將督促行業機構強化服務理念，持續優化投資者服務，嚴格落實投資者適當性制度，健全投資者保護機制，切實提高投資者獲得感和滿意度，持續維護好社會公衆對行業的信任與信心。