鎮洋發展擬9.39億元投建燒鹼項目 行業供需矛盾凸顯

本報記者 陳家運 北京報道

在業績下滑的背景下，鎮洋發展(603213.SH)依然選擇逆勢擴張。近日，該公司發佈公告稱，爲進一步踐行循環、綠色的產業發展戰略，其擬投資建設年處理10萬噸再生鹽制燒鹼項目，總投資9.39億元。

對於上述項目的投資事宜，《中國經營報》記者聯繫鎮洋發展方面採訪，截至發稿未獲回覆。

財報顯示，2023年，鎮洋發展實現營業收入21.15億元，同比下降17.48%，歸母淨利潤爲2.49億元，同比下降34.42%。2024年第一季度，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤約4518萬元，同比減少22.96%。

中研普華研究員柯壯賓在接受記者採訪時表示，鎮洋發展上述投資旨在優化產業結構、增強市場競爭力，通過新項目的投產爲公司帶來新的利潤增長點。

逆勢擴張

8月5日，鎮洋發展公告披露，爲進一步踐行循環、綠色的產業發展戰略，積極響應政府倡導的“無廢城市”建設，落實工業固廢高值化利用，提升寧波及周邊地區固廢資源化利用能力，結合公司經營發展需要，擬投資建設年處理10萬噸再生鹽制燒鹼項目，總投資爲93891萬元。

近年來，受燒鹼行業市場萎縮影響，鎮洋發展的利潤出現下滑。

財報顯示，2024年第一季度，鎮洋發展營收約3.93億元，同比減少20.37%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約4518萬元，同比減少22.96%。

卓創資訊燒鹼分析師周超向記者分析，今年上半年，國內液鹼市場價格呈“N”字形走勢，價格多數時間表現偏弱，均價較去年有所下降。液鹼價格走弱主要是因爲氯鹼裝置多數時間開工負荷率較高，供應充足，而需求增長有限，支撐不足，供需矛盾較爲明顯。

卓創資訊數據顯示，以山東地區爲例，今年上半年（截至6月28日）山東32%液鹼市場均價爲767.83元/噸，較去年上半年的均價887.74元/噸下降13.51%，較去年下半年的均價797.66元/噸下降3.74%。

Wind數據顯示，鎮洋發展的歸母淨利潤從2019年的1.30億元增至2021年的4.96億元后，便開始下滑。2022年降至3.79億元，2023年再次降到2.49億元。

柯壯賓表示，近年來，鎮洋發展業績持續下滑，主要歸因於全球經濟放緩及行業競爭加劇。全球經濟環境的不確定性導致下游市場需求疲軟，公司產品銷量及售價均承受壓力。同時，行業內競爭加劇，尤其是大型企業和外資企業的市場擴張，進一步壓縮了公司的市場份額和利潤空間。此外，原材料價格波動及內部管理成本上升也對公司業績產生了不利影響。

在行業業績普遍承壓的背景下，鎮洋發展依然繼續新增燒鹼項目，或旨在打開長期增長空間。

柯壯賓認爲，儘管短期內行業面臨挑戰，但長遠來看，隨着“無廢城市”建設的推進和工業固廢高值化利用需求的增加，燒鹼行業有望迎來新的發展機遇。此外，通過技術創新和精細化管理，公司有望在新項目中實現成本控制和效益提升，以應對市場變化和競爭壓力。

鎮洋發展方面表示，在上述項目建成後，可提高氯鹼項目的可操作性和生產彈性，更好地適應市場需求及維護園區上下游產業鏈平衡，提高燒鹼的銷售額，實現效益提升。還可提高鹽水系統的運行能力，提高對低品質和部分優質工業鹽使用的適應性，增加鹽水系統的操作彈性，確保電解裝置滿負荷運行時的優質精鹽水供應需求。

供需失衡

燒鹼是重要的基本化工原料，廣泛用於化工、輕工、紡織、印染、醫藥、冶金、玻璃、搪瓷以及石油等工業，在國民經濟中佔有重要的地位。

“近五年來，燒鹼市場持續呈現供大於求的局面，供需雖均有增長，但供應端產能增長較多，加之多數時間氯鹼企業有一定的盈利，盡力提升開工負荷率，供應端增量持續較多。”周超表示，2024年下半年至2028年燒鹼仍有800多萬噸計劃新增產能，多計劃在2024—2027年內投產，或受限於資金、市場等影響，不能全部投產，但預計最終投產規模仍較可觀，而需求端主要下游中氧化鋁、紙漿、新能源行業有部分新增產能計劃投產，對燒鹼需求量預計逐步增加，但增量不及供應端。

周超還表示，這些下游行業也處於供過於求的局面，加之自身原料供應限制因素影響，產能投產進度存較大不確定性，存量產能開工率或難有明顯提升，整體對燒鹼需求增量有限，其他傳統耗鹼行業如化工、印染、化纖、水處理等未有規模性的計劃新增產能，預計對燒鹼整體需求變動不大。

綜合來看，周超認爲，至2028年年底，燒鹼供應端計劃增量較多，未來仍持續處於供過於求的局面。其中，2024—2027年因新增產能大量投產，預計燒鹼供需矛盾增強。但隨着產能的不斷增加，鹼氯不平衡及供應消化壓力會隨之而來，產能利用率會整體下降，行業進入調整期。到2028年，計劃新增產能明顯減少，產量增幅較少，加之需求增量，供需矛盾或逐步緩和。

周超預計，下半年國內價格仍表現較弱。整體來看，供應端有約218萬噸產能計劃投產，供應端對價格帶來明顯利空，最大下游氧化鋁行業下半年預計新增產能500萬—600萬噸，對於燒鹼需求的增量爲60萬—75萬噸。但受政策、鋁土礦供應及自身需求等影響，投產進度存在不確定性。造紙（紙漿）、新能源行業有新增產能計劃投產，但也存在不確定性，粘膠纖維、化工、印染等傳統耗鹼行業多無規模性擴張計劃，對燒鹼需求難有明顯增量。燒鹼整體供應增量大於需求增量，供需矛盾仍難緩解，對價格會帶來利空影響。

隆衆資訊分析師孫小葉表示，燒鹼下游在第三季度會逐步進入旺季，需求將環比改善。然而，氧化鋁受鋁土礦限制、其餘行業終端利潤偏低，導致需求擴張的空間或相對有限。

周超認爲，在國內價格表現弱勢及國外也有燒鹼擴產計劃等情況下，預計出口量、價格難有良好表現。但下半年液氯市場預計也表現偏淡，在鹼氯雙重銷售壓力下，預計氯鹼企業盈利情況不佳，或有階段性虧損。氯鹼企業對液鹼挺價心態預計持續，加之虧損狀態下或有行業性減產，緩解供應端消化壓力，對液鹼價格帶來一定支撐。

（編輯：董曙光 審覈：吳可仲 校對：彭玉鳳 實習校對：顧思思）