元太拉回3成 內外資齊送暖

電子紙大廠元太（8069）股價自高點回落迄今，修正幅度逼近三成，摩根大通證券、凱基投顧此時聯袂送暖。圖／本報資料照片

外資對元太財務預期

電子紙大廠元太（8069）股價自高點回落迄今，修正幅度逼近三成，摩根大通證券、凱基投顧此時聯袂送暖，前者給出300元推測合理股價居內外資之冠，凱基投顧開啓基本面研究，看好電子貨架標籤（ESL）加速導入，初評「買進」、股價預期爲237元。

元太大客戶SES Imagotag重申對下半年與明年樂觀展望，下半年營收可望較上半年成長一成以外，明年受惠美國市場加速增長帶動，營運成長力道將會延續。

摩根大通證券指出，電子紙顯示器（EPD）因客戶自2021年底至2022年第三季積極拉貨，致使在供應鏈中歷經了一段庫存調整，同時，產品轉型也是EPD需求轉弱的原因之一，然而，關鍵大廠SES imagotag庫存天數已有明顯下滑，加上元太對第三季展望保守，將進一步促進庫存下滑，未來幾季反而創造EPD補庫存的機會。

摩根大通預料，元太第四季營收將有雙位數幅度增長潛力，因此，趁着現在股價回檔之際，正是加碼的好時機。

外資估計，今年即爲元太獲利谷底，2024年每股稅後純益（EPS）將站上一股本大關，年增62.7％、至13.13元。

凱基投顧認爲，在工資高漲搭配新零售趨勢下，零售業者會加速導入ESL，預期全球2023～2025年ESL模組累計出貨量年複合成長率爲28％，元太將大幅受惠。

因新零售全通路趨勢下，需即時同步線上與線下的價格促銷變動，凱基投顧預期，元太ESL明年上半年在美零售巨頭Walmart放量帶動下，2024～2025的ESL營收將年增49％、31％，營收佔比升至67％與70％。

小尺寸的ESL商機之外，元太還擁有EPD在黑白轉彩色下將重返增長軌道、大尺寸標示牌市場隨彩色解決方案萌芽二大營運轉強契機。凱基投顧認爲，電子紙既有的低耗電、陽光下可視與似類紙特性，隨元太開發出多尺寸彩色電子海報與看板，於大尺寸標示牌市場逐漸被採納，預期大尺寸ESL（最大達100吋）產線在2024年第三季建置完畢後，2025年將貢獻營收2％。