元大投顧：資金迴流臺灣成進行式

元大投顧分析，2003～2012年大陸進入開放經濟模式，外資的直接與金融投資資金大舉流入，人行不斷升高存準率鎖住部分熱錢資金；相反的，過去兩年來外資撤離，人行順勢降低存準率，釋出資金抵銷外資出走的緊縮效果。由此看來，存準率這項政策工具成爲反映資金動向的指標之一。臺灣連兩季升準，也凸顯資金迴流臺灣的趨勢尚未結束。

臺灣8月貨幣供給M1B餘額月減0.19％，終止連三月擴張走勢，主因受到外資大舉匯出所致，影響所及，整體銀行體系存款餘額較上月減少1,910億元，其中外幣存款餘額大減2,583億元，但新臺幣存款餘額仍較上月增加673億元，去年同期則是萎縮1,069億元。這顯示即便外資出走，但國內金融體系的資金水位墊高趨勢並未逆轉。

臺灣前八月整體金融體系存款餘額增加2.43兆元，較去年同期的2.20兆元，增加1成以上，其中新臺幣存款增幅更達2.33兆元，去年同期爲1.93兆元，增幅高達2成。

過去幾年來，就算外資從臺股不斷提款，但整體銀行體系的可運用資金水位仍呈高速成長，顯示資金迴流臺灣的趨勢仍未停歇，也是造成新臺幣資產價格水漲船高的長期因素，臺股及房價更是因此受惠節節攀升。

元大投顧分析，這次央行理監事會議決議維持基準利率不變，匯率很可能是主要的考量，隨新臺幣止貶回升，加上國際油價走勢趨穩，輸入性通膨壓力可望緩和，明年消費物價漲幅將回到2％左右，升息抑制通膨的急迫性不再。