又遭反傾銷調查 三元生物危險？

繼被歐盟徵收156.7%的高額臨時反傾銷稅後，中國原產赤蘚糖醇產品又遭美國“雙反”調查。作爲全球規模最大的赤蘚糖醇生產商，三元生物再次被推到風口浪尖。12月17日收盤，三元生物股價下跌3.78%，報27.77元/股。

12月16日晚間，三元生物發佈公告稱，公司近日獲悉，美國擬對原產於中國的赤蘚糖醇產品啓動反傾銷、反補貼調查（以下簡稱“雙反”調查）。此次對中國赤蘚糖醇的“雙反”尚處於調查階段，對公司生產、經營的影響存在不確定性。

公告顯示，反傾銷調查的調查期預計爲2024年4月1日至9月30日，反補貼調查的調查期預計爲2023年1月1日至12月31日。相關涉案數據三元生物將依據“雙反”的統計口徑及後續調查確定，屆時公司將及時履行公告義務。

對於該事件對公司可能造成的影響，北京商報記者向三元生物官方郵箱發送了採訪函，但截至發稿未收到回覆。三元生物在公告中表示，本次對中國赤蘚糖醇的“雙反”尚處於調查階段，對公司生產、經營的影響存在不確定性。公司已成立專案工作小組積極應對本次“雙反”調查，同時將密切關注並持續跟進調查的進展情況。

這不是三元生物首次遇到類似事件，2023年11月，歐盟委員會決定對原產於中國的赤蘚糖醇產品發起反傾銷調查。今年7月21日，三元生物發佈《關於歐盟對中國赤蘚糖醇反傾銷調查初裁結果的公告》，公佈了歐盟委員會關於赤蘚糖醇反傾銷調查初裁結果，公司涉案產品赤蘚糖醇（純赤蘚糖醇或混合後其他產品含量低於10%的赤蘚糖醇）產品被徵收156.7%的臨時反傾銷稅。當時，三元生物在公告中表示，“本次歐盟加徵臨時性關稅對公司赤蘚糖醇出口歐盟市場產生了一定影響，但總體影響有限”。

值得一提的是，三元生物的產品以外銷爲主，其中又以美國市場爲主。今年上半年，公司外銷收入佔當期主營業務收入的比例高達72.67%。

夏至良時諮詢管理公司高級研究員、大消費行業分析師楊懷玉表示，此次“雙反”調查可能導致我國相關企業出口成本增加，如果最終裁定對我國赤蘚糖醇徵收高額反傾銷和反補貼稅，將顯著提高出口到美國的成本，使得產品在國際市場上的競爭力下降。另外，高昂的關稅可能導致美國客戶轉向其他供應商，如歐盟、東南亞等地的生產商，從而減少我國企業的市場份額。並且企業可能需要重新考慮供應鏈佈局，例如在其他國家設立生產基地或尋找替代市場，這將增加企業的運營成本和複雜性。短期內，企業可能面臨收入減少和庫存積壓的問題，這將對企業的現金流和財務狀況產生負面影響。

從財報業績來看，赤蘚糖醇是三元生物主力產品，爲公司貢獻了八成以上的營收，但三元生物已經連續兩年業績下滑。2022年、2023年，三元生物營業收入分別同比下降59.71%、25.99%。2023年，三元生物赤蘚糖醇營業收入同比下滑29.03%，營收甚至低於成本，產品毛利率爲-1.11%。直到今年業績有所恢復，前三季度公司營收、淨利分別增長46.62%、94.39%。

在財報中，三元生物對於去年業績下滑解釋稱，“2023年，受前期大量赤蘚糖醇新增產能投入市場、赤蘚糖醇行業去庫存、競爭加劇及下游客戶需求不及預期等因素影響，公司赤蘚糖醇銷量及市場價格處於較低水平，公司整體盈利水平下滑，業績未達預期”。在近兩年的赤蘚糖醇價格戰中，公司產品銷量受到了較大影響。

楊懷玉認爲，面對目前赤蘚糖醇行業情況，三元生物可以採取以下幾種應對策略：開發和推廣更多高附加值的功能糖產品，如阿洛酮糖、優質甜菊糖等，減少對單一產品的依賴，提升整體盈利能力；積極開拓新的市場，分散市場風險；加強品牌建設和市場推廣；優化內部管理流程，提高運營效率；成立專門的法律團隊，積極應訴“雙反”，爭取有利的裁決結果，保護企業的合法權益。

北京商報記者 張函