甬興證券：給予慈星股份增持評級

甬興證券有限公司劉荊近期對慈星股份進行研究併發布了研究報告《慈星股份2024半年報點評報告：24H1業績增速較高，橫機業務持續增長》，本報告對慈星股份給出增持評級，當前股價爲5.44元。

慈星股份(300307)　　事件概述　　公司發佈2024年半年報，24H1實現營收12.78億元。同比+1.00%，歸母淨利潤2.84億元，同比+197.38%；其中24Q2實現營收6.86億元，同比-6.74%，歸母淨利潤0.57億元，同比-0.33%。　　核心觀點　　橫機業務保持增長態勢，扣非歸母淨利潤保持較高增速。24H1公司橫機業務保持穩定增速，實現營收11.29億元，同比增長18.93%，主要增長點爲存量電腦橫機設備的更新換代。24H1公司實現扣非歸母淨利潤1.05億元，同比增長42.65%，主要系毛利率提升所致。24H1公司整體毛利率爲30.86%，相比上年同期的27.11%提高3.75pct。　　電腦針織橫機更新換代週期已至，預計短期行業需求旺盛。電腦針織橫機設備通常5至8年需要進行更新換代，隨着設備的磨損老化，當前我國巨大的橫機存量將爲我國電腦橫機提供長期、穩定的市場空間。我國電腦針織橫機市場上一輪銷量高峰爲2017年，預計短期將迎來新一輪替換週期。　　電腦橫機智能化程度不斷提高，預計行業將保持較高景氣度。通過和人工智能、物聯網及大數據等技術的融合應用，電腦橫機將具備更強智能化，通過與工業互聯網的連接，可以實現設備的遠程監控和管理，可以清楚瞭解設備的運營情況及工人的工作效率。電腦橫機不再侷限於單一的織造功能，而是向多功能化發展，可以實現複雜圖案和立體織物的快速生產。　　投資建議　　電腦針織橫機設備通常5至8年需要進行更新換代，上一輪銷量高峰爲2017年，預計短期將迎來新一輪替換週期。一線成型橫機工藝先進，符合下游服裝行業“小單快返”趨勢，有望成爲新的業績增長點。我們預計2024、2025、2026年公司總體營收分別爲26.80、31.50、37.14億元，同比+31.9%、+17.5%、+17.9%，預計24-26年EPS分別爲0.49、0.33、0.40元，對應2024/8/28收盤價PE分別爲10.58、15.83、12.84，維持“增持”評級。　　風險提示　　海外經濟復甦不及預期的風險；市場需求不及預期的風險；原材料供應及價格波動的風險。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家。

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