擁抱綠色金融 京基金融國際“斷腕”續新生

0.07港元每股，這是京基金融國際8月的最低成交價。與2023年8月11的高點相比，近一年的時間公司股價的跌幅就達到了96%以上，可謂已是“足底斬”。儘管同期恆生指數也出現了一定程度的跌幅，但如此大的跌幅似乎也難以用指數的下跌來解釋——事實上，之前的京基金融國際，確實碰到了一些麻煩。

滿目山河皆去 斷腕新生待續

京基金融國際原爲英裘控股，主營毛皮貿易，後逐步進軍金融行業，2019年更名並完成股權重組。京基“一代”陳華對於集團旗下公司的運作，通常持謹慎態度，但下一代陳家榮和陳家俊在資本運作上更爲積極。特別是“二公子”陳家俊執掌董事會後，京基金融國際的擴張逐漸加速。2021年，京基金融國際通過配股收購FGA公司70%股份，這也意味着頗具名氣的福布斯環球聯盟，也歸京基金融國際所有了。

不過，擴張是一把雙刃劍，併購優質的標的能爲公司開闢新的增長點，但若未能以合理價格併購，或者併購標的質量不佳，對於公司來說就是莫大的“麻煩”。起初，市場對於公司的併購寄予厚望，股價也因此水漲船高，但2023年年報公佈後，幻想破滅了——因收購FGA公司，導致公司鉅額虧損11.58億港元，這也是京基金融國際上市以來，最差的一份財報。

報表不好看，公司的股權在此時也出現了爭端，控股股東與董事會矛盾加劇，2024年初，京基金融國際嘗試股份認購籌資，但遭陳家俊法律挑戰，導致籌資失敗。隨後公司提交清盤呈請(按照法律程序進行資產清算的申請)，股價暴跌，陳家俊股份被強制出售，持股降至37.18%。3月，陳家俊被罷免執行董事職務，其在公司復牌後出售大部分股份，持股降至1.32%。京基金融國際清盤呈請撤銷，危機暫時解除。

不過，表面的危機已經解除，之前的“爛攤子”卻仍在。在原來的大舉擴張構想化爲泡影后，接手京基金融國際的董事會團隊發現，由於2024年初陳家俊對公司及其他董事提起了法律訴訟，損害了公司的聲譽和FGA的品牌形象，這導致潛在的合作伙伴和會員對加入FGA持觀望態度。因此，其二零二四財年的總營業額大幅下降，僅錄得約26,800,000港元(二零二三財政年度：約56,100,000港元)，同比降幅接近50%。

此外，團隊還發現，受到港股低迷的影響，公司傳統的證券業務的經營變得更艱難。由於股市整體氣氛悲觀，很少投資人願意借入保證金。毛皮業務雖穩定經營，但很難再貢獻上市公司的主要利潤……

望向因爲盲目擴張、股東爭端而破碎的公司，新任董事長蒙焯威和其團隊也一度糾結，畢竟原有的業務中仍有不少板塊還在盈利，但是過去的京基金融國際，顯然無法用成功來形容，不拿出斷腕的精神，如何迎來新生？於是，團隊決定終止使用FGA名義進行的一切交易。於年內，收購FGA業務所產生的商譽及無形資產悉數註銷，同時在毛皮等業務上，公司也計劃不再擴張，並在適合的時機逐漸收縮。

綠電算力協同 擁抱綠色金融

當然，只出清原有業務是不夠的。要想迎來新生，京基金融國際需要聚焦一些更有前景的業務。

算力是AI時代的重要資源，然而由於AI服務器運算需要消耗大量的電能，使用傳統能源來供能算力不環保的現象遭到了不少人的質疑。針對這一問題，近日發改委等三部門印發《加快構建新型電力系統行動方案(2024—2027年)》，其中提到，實施一批算力與電力協同項目。統籌數據中心發展需求和新能源資源稟賦，科學整合源荷儲資源，開展算力、電力基礎設施協同規劃佈局。探索新能源就近供電、聚合交易、就地消納的“綠電聚合供應”模式。

而在金融領域，與綠色電力與算力協同模式有着異曲同工之妙的，則是綠色金融。剛剛勝利閉幕的二十屆三中全會，報告中2次指出要大力支持綠色金融。事實上，在全球氣候逐漸惡劣的當下，綠色金融作爲大金融領域的一個分支，正迎來前所未有的高速增長期。截至3月份，全球範圍內符合氣候債券倡議組織(CBI)標準的綠色債券累計發行量已達2.98萬億美元。

同時，我國全國碳市場累計成交額已達到了255.92億元人民幣，僅3月份的成交額就達到了2.73億元人民幣，與上月相比增長了50.3%。此外，根據中國人民銀行發佈的數據，2024年第一季度，綠色貸款繼續保持快速增長，本外幣綠色貸款餘額達到了33.77萬億元人民幣，與去年同期相比增長了35.1%。這些數據無不反映出綠色金融在全球範圍內的重要性日益增強，並且正在成爲推動經濟可持續發展的重要力量。

不過，理想雖然豐滿，但是巧婦難爲無米之炊，很多時候具備AI算力中心經營能力的公司，雖然想要通過綠色能源來實現算力項目的可持續發展，但囿於算力中心短期投入大、成本回收需要一定時間，往往選擇犧牲長期利益來求得短期項目資金面的緩和。由於缺乏對應的綠色金融支持，不少項目最終還是選擇了傳統能源來進行電力供應。

瞄準這一機遇，一條通過綠色金融支持綠色算力電力協同的業務路徑漸漸明晰。恰好，京基金融國際的金融牌照齊全，於是公司開始加緊佈局，5月21日，京基金融國際與香港人工智能科技公司Chain of Demand Limited簽署合作備忘錄，擬採用AI來進行大數據分析並構建數據分析模型，打響了業務轉型的第一槍。

儘管香港市場的景氣度已不及歷史頂點時期，但在人民幣出海方面，香港仍是人民幣出海的“橋頭堡”，總部就在香港的京基金融國際，將發展的目光投向了海外。6月6日，京基金融國際(控股)有限公司發佈自願公告，宣佈與泰國可再生能源開發商Prime Road Power Public Company Limited簽訂諒解備忘錄，合作內容涵蓋金融發展合作整合綠色金融產品以及提供綠色保險解決方案等。

據瞭解，Prime Road Power是曼谷證券交易所的上市公司，公司專注於亞太地區的太陽能投資。目前，公司的太陽能發電廠的裝機容量爲321.54兆瓦，項目分佈在泰國、日本、臺灣和柬埔寨等地。2024年第一季度，集團公司的營業淨利潤實現了5388萬泰銖(摺合人民幣1084萬元左右)，同比增長61.17%。

在財務報表中，公用事業業務團隊領導通報了泰國的項目進展情況，目前有3個私人購電協議(PPA)項目，總裝機容量爲3.25兆瓦，另外2個屋頂太陽能項目將在2024年第四季度投入商業運營，總容量爲1.52兆瓦，這些項目將爲PRIME在本年度帶來約130萬泰銖的年收入。

隨着公司轉型的步伐逐漸邁進，更爲重磅的合作伙伴浮出了水面，6月19日，京基金融國際公告稱，與英偉達(NVIDIA)的重要AI算力合作伙伴泰國SIAM AI簽訂了一份諒解備忘錄，雙方擬合資成立一家新公司，其將專注於潛在夥伴於東南亞地區域的人工智能(AI)數據中心的融資及投資。

據悉，SIAM AI是一家於泰國註冊成立的有限公司，爲一家泰國的AI雲端服務提供商，專門代管中央處理器和AI數據中心。根據潛在夥伴告知，該公司參與多個潛在及進行中項目，並擁有數個夥伴及╱或與數家企業合作，包括在美國納斯達克股票市場上市的數家美國頂級公司。公告稱，公司與潛在夥伴目前正在討論可能的合作方式。目前暫擬的方式爲專注於發展AI數據中心，以投入資金，作爲AI數據中心發展綠色能源設施的融資；及爲AI數據中心提供綠色融資，配合未來運算能力的潛在收益分享模式。

對於本次合作，京基金融國際董事表示，“我們一直積極透過與本地及海外企業合作以開拓合適的業務機會，透過擴展其現有業務組合，擴闊其收入來源，並從事具有增長潛力的新業務活動。具體而言，鑑於AI技術以及將綠色能源與AI和金融相結合的全球趨勢，我們相信建議合作可讓集團抓緊由此產生的商機”。

目前，京基金融國際綠色金融與綠電算力一體化的業務發展仍集中在泰國地區，但對於在上半年才經歷了管理層重大變動的京基金融國際來說，能夠看到公司在前景廣闊的業務上有所佈局，困境反轉的信號還是較爲明顯的。並且與此前管理層的盲目擴張相比，近期公司金融賦能實體的思路，似乎要來得更實際一些。事實上，如果公司能夠將綠色金融與綠電算力一體化業務在海外成功落地，公司有望憑藉自身在香港的區位優勢和自身的金融牌照優勢，協助更多內地企業出海佈局類似業務，實現案例的可複製性。而公司能否藉此機會，煥發出第二春呢？我們也拭目以待。