迎傳統旺季 儒鴻聚陽營運衝

儒鴻、聚陽熱門權證

成衣雙雄儒鴻（1476）、聚陽（1477）預計於本週召開股東會，將揭示下半年營運表現，惟13日股價隨大盤拉回，儒鴻下跌2.79％，收487元，聚陽下跌2.4％，收163元。

觀察三大法人動向，外資賣超儒鴻138張，投信買超10張，自營商買超15張，合計賣超113張。在聚陽部分，外資賣超400張，投信買超3張，自營商買超5張，合計賣超392張。

法人分析，先前儒鴻及聚陽股價修正，反映客戶端存貨水位大幅增加，加上通膨高漲，削弱消費者購買力，影響品牌客戶庫存去化速度，進而下修訂單。

不過，此一部分利空已經大致反應完畢，而目前各國解封后，對運動服飾及外出服飾需求仍穩定增加，客戶端則調整訂單，減少滯銷的家居服飾訂單，增加熱賣的運動服飾及外出服飾訂單，因此，成衣廠接單雖見下修，但產品結構轉換，亦有新增的運動服飾及外出服飾訂單彌補，營運仍可穩健成長。

儒鴻5月營收降至34.54億元，月減6.72％，動能減緩，是因5月正值季節交替傳統旺季，再加上船期遞延因素干擾，約有4億元營收，遞延至6月認列。

而6月開始將進入成衣傳統出貨旺季，成衣動能將轉強，可望提振6月營收。法人預估，儒鴻第二季營收109.92億元，季成長8％，年成長12.32％，EPS估6.47元，本業獲利有望再創高。

在聚陽部分，5月營收增至24.01億元，月成長3.81％，年成長53.84％，創歷年同期新高，主要是4月營收遞延至5月出貨，且產品平均單價上漲，新臺幣貶值，也進一步提振營收表現。6月仍是成衣密集出貨時程，聚陽營收可走揚。法人預估，第二季營收72.54億元，季減9.0％，年成長18.51％，EPS估2.91元。

法人考量儒鴻及聚陽股價修正已經反映利空，下半年營運仍可穩步上揚，2022年營收穫利亦將維持成長格局，獲利將創新高。