銀行系公募陸續交出盈利賬本，“偏科”問題加劇權益佔比再降

隨着近期上市公司財報季漸入高潮，公募基金公司上半年的經營情況也隨着股東中報的披露相繼亮相。作爲公募基金行業一大派系，銀行系公募以7%的公司家數管理着市場上近五分之一的基金規模，實力不容小覷。

從公佈的三家銀行系公募數據來看，得益於管理規模的增長，浦銀安盛基金、興業基金和鑫元基金上半年均實現盈利，前兩者的淨利潤超過1.3億元，但較去年同比有所減少；後者淨利潤增幅較大，規模距1億元整數關口僅一步之遙。

當前，銀行系公募基金有15家，其銀行股東類型涵蓋國有大行、股份行、城商行和外資銀行。有業內人士分析統計數據後向記者表示，從整體看，大多數銀行系公募“偏科”問題進一步加劇，作爲短板的權益類產品管理規模有不同程度地縮水。此外，管理層不穩定、基金經理相繼出走等，也是部分銀行系公募機構所面臨的問題。

規模增長靠固收

截至8月25日，目前已有三家銀行系公募的財務數據得以披露。總體來看，這3家銀行系基金上半年全部實現盈利。浦銀安盛基金、興業基金和鑫元基金的營業收入均超過3億元，上半年各家歸屬母公司股東的淨利潤分別爲1.33億元、1.67億元、0.9億元。

不過，與去年同期相比，三家營業收入和淨利潤漲跌不一。浦銀安盛基金相較於去年同期營收下滑1.42%、淨利潤同比減少20.83%；興業基金兩項指標下滑尤爲明顯，分別減少18.2%、37.45%。鑫元基金則實現營收和淨利潤雙增長。

管理費收入是公募基金公司淨利潤的主要來源之一，雖然基金中報還未披露完畢，但從管理規模角度可以看到，大多數銀行系公募出現明顯增長，如鑫元基金的管理規模較去年同期增加了890億元。

從全市場範圍來看，Wind數據顯示，截至今年二季度末，200家基金公司合計管理規模達31.01萬億元，除了還未發行產品的“新人”蘇新基金外，其餘14家銀行系機構的合計基金資產淨值爲5.78萬億元，比去年同期增加7755.67億元。

換言之，銀行系公募以佔比7%的家數管理着市場上近18.6%的基金規模，規模佔比較去年同期有所增加。在這之中，中銀基金和永贏基金的規模增加最多，分別增加了1427.28億元、1364.94億元。

鑫元基金、上銀基金、招商基金、建信基金、工銀瑞信基金等5家公司則有超過500億元的增長。而民生加銀基金則是唯一規模減少的銀行系公募。今年二季度，該公司合計在管基金規模1479.86億元，較去年同期1552.94億元減少了73.07億元。

從細分數據來看，上述公司規模增長主要是來自固收類產品。據第一財經記者統計，銀行系公募的貨幣市場型和債券型基金近一年的規模合計增加了9419.13億元，較去年同期增加22.4%。

在業內人士看來，相較於非銀行系基金公司，銀行系基金公司在固收類基金產品的發展上有一定優勢。華北一位基金市場部人士對第一財經記者表示，今年以來，他們公司的債基持營有明顯效果，規模增長較快。這是因爲在權益市場持續低迷的背景下，投資者風險偏好較低，資金爲求穩更傾向相對穩健的產品。

權益仍是“短板”

在業內，銀行系公募因可以背靠股東銀行的強大渠道和資源優勢，被戲稱爲含着“金鑰匙”出生的“富二代”。它們大多有“重固收輕權益”的特點，管理規模極爲依賴債券產品，而今年以來，權益類產品佔比進一步降低。

據第一財經統計，14家機構的權益規模平均佔比爲7.98%，去年同期這一數字11.55%。其中有9家公司的權益類產品（包括股票型和混合型基金，下同）規模佔比不足5%，鑫元基金甚至不足1%，只有0.97%。

另5家權益規模較大的公司下滑更爲明顯，佔比最高的交銀施羅德基金將上限從30%拉低至20.48%，農銀匯理基金、招商基金、工銀瑞信基金則從百分之“20+”降至“10+”，民生加銀基金則從13.86%降至10.89%。

此前，在權益產品的發展大年時，公募權益類基金髮展進入“快車道”，銀行系公募也在改變傳統注重固收資產的形象，融入大力發展權益類基金的浪潮當中，這既是順勢而爲，也是形勢倒逼所迫。

“權益投資還在繼續培養中，也有挖角一些厲害的權益基金經理過來帶團隊，但（效果）還需要一定時間。”一位來自銀行系公募的業內人士說。此外，從公開採訪中也可以看到，多家公司曾表示會大力發展權益投資。

不過，目前來看，“富二代”們的權益類產品依舊是短板，多隻產品業績平平，規模縮水明顯。據第一財經統計，截至今年二季度末，銀行系公募的權益類產品規模減少了1650.11億元，同比減少兩成以上。

從管理規模上看，招商基金、交銀施羅德基金、工銀瑞信基金等公司的權益類產品規模近一年均減少200億元以上，但最新規模仍超過千億元，減少幅度在15%至26%之間。而部分權益規模僅有幾十億元至幾百億元的公司，則“縮水”更爲明顯。

如中加基金權益類規模從40.91億元降至20.42億元，規模減少了一半；浦銀安盛基金則從155.79億元降至96.58億元，同比下滑38%；鑫元基金近一年減少了12.03億元至20.21億元，“縮水”比例則在37.31%。

業績表現仍是基金投資人交易的重要理由。Wind數據顯示，截至8月23日，在銀行系公募旗下已有數據的800只權益基金中（僅計算初始基金），688只產品近一年累計回報爲負，佔比爲86%。

其中表現最差的鑫元清潔能源A近一年回報爲-44.09%，自2022年1月成立以來的累計虧損擴至64.43%。今年二季報數據顯示，該產品目前的基金規模只有不到6000萬元，已經瀕臨清盤邊緣。

若將時間拉至近三年，“受傷”更爲嚴重。在有比較數據的594只銀行系公募權益產品中，區間實現正回報的只有47只產品，佔比不到8%。其中，招商中證銀行指數A、建信滬深300紅利ETF、招商中證紅利ETF等6只產品的區間回報超過10%。

而在超過9成虧損的產品中，業績“腰斬”者達到69只。例如，業績墊底的民生加銀創新成長A和上銀科技驅動雙週定期可贖回A，近三年分別下跌73.1%、69.67%。年報數據顯示，二者均爲個人投資者所有，且最新的規模均低於5000萬元“警戒線”。

在低位震盪的市場行情中，正遭遇生存考驗的權益基金產品並非個例。目前，銀行系公募旗下規模低於5000萬元的基金共有153只，其中權益類產品數量有118只，佔比爲77%。在當前監管部門對“迷你基金”形成常態化監管的背景下，這些產品的生存選擇也擺在眼前。

銀行系公募發展不一

從2002年招商基金成立起，銀行系公募至今已有22年的歷史。按照第一大股東的類型來看，目前15家銀行系公募包括5家國有大型銀行、4家股份制銀行、5家城商銀行以及1家外資銀行。

目前，這15家銀行系公募所管理資產淨值合計超過8000億元的有3家，分別是招商銀行控股的招商基金（8908億元）、中國工商銀行控股的工銀瑞信基金（8167億元）、中國建設銀行控股的建信基金（8116億元），它們在行業的排名分別爲11名至13名。

中國銀行控股的中銀基金、交通銀行控股的交銀施羅德基金的規模則分別爲5980億元、5524億元。上述5家機構均在2002年至2005年較先成立。在2007年至2008年成立的浦銀安盛基金、農銀匯理基金、民生加銀基金，規模在1400億元至3800億元之間。

與其它類型銀行相比，城商行佈局公募基金的時間相對較晚，2013年4家城商行系公募基金公司先後成立，運行10多年至今發展情況不一。其中，規模最大的是寧波銀行持股的永贏基金，最新管理資產規模已達4929億元；上銀基金、鑫元基金的規模則在“2000+億元”，中加基金則在1464億元。

除2022年11月成立的蘇新基金目前未發行產品外，管理規模最小的是由恆生銀行控股的恆生前海基金，是唯一一家管理規模低於千億元的銀行系公募，其2016年成立至今的規模僅爲161.63億元。

“銀行系基金公司可以與母行在客羣、優質產品、投研策略、投顧服務、系統對接等多個領域形成更爲良好的互動關係。”一位頭部銀行系公募人士與第一財經交流時表示，另一方面，公司的風格、決策等或多或少受到股東的影響，部分機構更爲保守，獨立性和市場化運作情況有待提升。

近期，銀行系基金人士動盪頗多，高管、知名基金經理相繼離職、基層人員轉行出走等，頻頻引發市場關注。據第一財經不完全統計，今年以來，在已有在管產品的14家銀行系公募中，有9家出現高管變更情況；此外，基金經理近一年來離任數量有40位。

以鑫元基金爲例，今年6月1日，鑫元基金公告稱，公司原總經理張麗潔因個人原因離任，董事長龍藝代任。彼時業內有消息稱張麗潔的下一站去向可能是信達澳亞基金。不過，從目前從業資格信息來看，還有待確認。

此外，6月底和7月初，鑫元基金旗下基金經理陳浩和周穎相繼宣佈離任。8月13日，基金經理趙慧管理的多隻產品公告增聘基金經理。有知情人士告訴記者，趙慧已向公司提出離職，下一站仍是公募機構。目前，趙慧的在管規模爲847.32億元，佔公司公募管理規模的40%。