一則傳聞突襲市場，A股，上漲的原因找到了？

在跌破3000點之後，市場憂心忡忡，原本以爲會繼續調整，但週四上午，A股突然出現了一波強勁的反彈，並在收盤時守住3000點。

多數人認爲，A股突然反彈主要原因是市場出現央行購買國債擴表、中國版QE可能出臺的傳聞，儘管沒看到官方證實，但依然讓很多投資者感到興奮。

央行購買國債，很容易讓人感到美聯儲的擴表、美國QE。

QE就是量化寬鬆，自2008年以來，美聯儲起碼搞了四輪QE，開始的年份分別是2008年、2010年、2012年以及2020年。

所謂量化寬鬆意思是在降息或降準空間基本沒有後，通過購買中長期國債來給市場提供基礎貨幣。

在這個過程中，市場上的債券被央行買入，央行的資金進入市場，相當於印鈔給市場。

所以每每QE的出現，股市樓市等資產價格都會迎來一波上漲。

中國版QE會來嗎？

短期可能性不大。央行購買國債的方式有三種，一是在一級市場上購買，即從財政部手中購買。人民銀行法規定：中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券。所以央行在一級市場上買，目前還行不通。

二是在二級市場通過質押式購債(回購交易)，是目前比較常見的作法。比如逆回購、MLF操作等。

三是在二級市場通過現券交易買斷式購入或賣出國債。此購買方式法律上是可行的，但歷年來央行對此也非常謹慎。

本週三市場所指的央行購債應該說的是上面第三種。

但我要說的是現階段無論央行是否在購債都談不上QE。主要原因有兩個：

一是無論怎麼購債都不大可能在一級市場上購債，因爲是法律上的禁區。一般來說QE的主要標誌是在一級市場上購買國債。

二是中國目前降準降息還有空間，還沒到動用QE的時候。

中國目前印鈔的方式有三種，一是降準，二是外匯佔款投放，三是MLF、逆回購操作。這三種模式最終的效果都會體現在廣義貨幣M2增速上。

廣義貨幣(M2)是企業、居民的現金、存款總和，相當於市場上的總貨幣，無論是QE、降準、或者說MLF其最終都會形成M2。

截至今年2月末，中國廣義貨幣M2接近300萬億，增速8.7%，增速有回落。可見，當下並沒有出現QE。

M2增速是一個非常重要的指標，當M2增速比較高的時候，股市樓市容易獲得反彈。