一文讀懂！七部門聯合發文 期貨市場將如何調整

日前，國務院辦公廳轉發證監會、發改委等七個部門《關於加強監管防範風險促進期貨市場高質量發展的意見》（以下簡稱《意見》），爲加強監管、防範風險、促進期貨市場高質量發展，提出了8方面17項重點舉措。

《意見》提出，到2029年，形成中國特色期貨監管制度和業務模式總體框架，到2035年，形成安全、規範、透明、開放、有活力、有韌性的期貨市場體系，到本世紀中葉，建成產品齊全、功能完備、服務高效、運行穩健、價格輻射全球的世界一流期貨交易所。

“新老劃斷”原則提高准入門檻，抑制過度投機炒作

在嚴格監管期貨交易行爲方面，《意見》提出，加強對各類交易行爲的穿透式監管。壓實中介機構客戶管理責任，嚴格落實賬戶實名制、交易者適當性等監管要求。按照“新老劃斷”原則，提高市場參與者准入門檻。

“期貨屬於金融衍生品，具有與一般股票不同的交易規則，波動會被放大。”香頌資本董事沈萌表示，期貨對於非專業投資者而言風險更高，投資者需要在實際交易前充分理解期貨等金融衍生品的風險，確認自己具有這些風險的承受能力。券商或期貨公司必須嚴格開戶的審查程序，防止投資者承擔無法承擔的責任。

南開大學金融發展研究院院長田利輝指出，“新老劃斷”原則可以通過提高市場參與者准入門檻、優化實際控制關係賬戶管理方式、完善持倉合併規則等措施落實，以確保市場參與者具備相應的風險識別和管理能力。

針對期貨市場違法違規行爲，《意見》明確，堅決抑制過度投機炒作。督促銀行機構進一步加強信貸管理，嚴防企業違規使用信貸資金從事大宗商品期貨投機交易；從嚴查處違法違規行爲。

9月底以來，受政策利好影響，市場行情回暖投資情緒高漲。國慶節後首個交易日，A股市場開盤全線上漲，國內商品期貨主力合約大面積飄紅，原油、燃油均觸及漲停，股指期貨全面漲停。隨後，市場衝高回落進入震盪調整階段。

資金涌入期貨市場，“開戶”入局者激增。但田利輝認爲，投資者在把握期貨投資力度時，應首先評估自身的風險承受能力，合理配置資產，避免過度集中投資。投資者需關注市場動態，避免盲目跟風，提高自身的期貨交易知識和風險管理能力。

沈萌也表示，期貨中只有部分金融期貨是與股票市場相關，而其他產品則是與大宗商品或固定收益產品相關，投資者在沒有搞懂期貨定義、風險與交易機制等專業問題前，不要盲目參與。

穩慎發展金融期貨和衍生品市場 完善期貨品種佈局服務實體經濟

《意見》明確，穩慎發展金融期貨和衍生品市場，提高金融期貨和衍生品市場發展水平。在國債期貨跨部委協調機制下，穩妥有序推動商業銀行參與國債期貨交易試點。支持各類中長期資金開展金融期貨和衍生品套期保值交易。

深化資本市場領域衍生品監管改革。完善資本市場領域衍生品監管規則，統一對證券期貨經營機構開展衍生品交易的監管尺度和強度。健全資本市場領域交易報告庫，加強對證券期貨經營機構櫃檯衍生品業務的審慎監管和行爲監管。

田利輝認爲，金融期貨和衍生品市場穩慎合規發展需完善市場監管規則，統一證券期貨經營機構開展衍生品交易的監管尺度和強度，並健全資本市場領域交易報告庫，提高數據質量和可用性。此外，還需加強對證券期貨經營機構櫃檯衍生品業務的審慎監管和行爲監管。

在提升商品期貨市場服務實體經濟質效方面，《意見》提出，充分發揮商品期貨期權品種功能，完善商品期貨市場品種佈局，立足於更好滿足實體企業風險管理需求，豐富商品期貨市場交易工具。

沈萌指出，當前交易的期貨品種與實體經濟的風險管理需求相比少之又少，無論是工業、農業或是金融等方面都需要加快步伐、加大力度擴充企業可以利用進行套期保值的期貨品種。

田利輝表示，進一步完善商品期貨市場品種佈局，可以聚焦農業強國、製造強國、綠色低碳發展等國家戰略，推出更多與實體經濟密切相關的期貨品種，如碳排放權期貨、商品指數期貨等，以更好地服務實體經濟的發展。

穩步推進期貨市場對外開放 深化期貨市場監管協作

《意見》提出，有序推動符合條件的商品期貨期權品種納入對外開放品種範圍，允許合格境外投資者參與更多商品期貨期權品種交易。研究股指期貨、國債期貨納入特定品種對外開放。

“期貨市場對外開放水平逐步提高，已經推出了多個對外開放的期貨品種。”田利輝表示，進一步推進期貨市場對外開放可在擴大境外投資者的參與範圍、納入特定品種對外開放、支持境內外期貨交易所深化合作等方面入手。

在深化期貨市場監管協作方面，《意見》表示，優化期貨監管資源配置，強化中國證監會對期貨市場的行政監管職能，完善期貨交易所和期貨業協會自律管理職能，加強期貨監管與股票、債券、基金等監管的數據信息共享；強化跨部門、跨地區監管協同。加強期貨監管部門與現貨市場管理部門、其他金融管理部門之間的信息共享、溝通會商和協同聯動。

“股票、債券、基金等監管的數據信息共享可以通過建立統一的數據平臺、制定統一的數據標準、完善數據共享機制等渠道實現。”田利輝稱。

田利輝進一步表示，可加強跨部門、跨地區監管協同，建立有效的溝通會商和協同聯動機制，提高企業利用期貨市場進行風險管理的能力，加強金融管理部門、地方政府、司法機關溝通協作，形成合力打擊期貨市場違法違規行爲和非法期貨活動的態勢。通過此類措施，可有效提升期貨市場的監管效能，保障市場的穩定運行。

新京報貝殼財經記者 徐雨婷