伊朗與以色列衝突風險緩和，原油風險溢價有所修正，SC原油主力收盤跌4.25% | 原油機構要評

2024.5.6

福能期貨：短期預計寬幅震盪運行【橫盤震盪】

假期期間EIA商業原油庫存大幅增長，需求憂慮重新壓制油價，而美國非農數據不及預期，降息預期或有提前可能，節後原油預計補跌部分外盤跌幅，後續關注地緣走勢及opec成員國減產情況，短期預計寬幅震盪運行。

國信期貨：建議反彈遇阻做空思路爲主【偏空頭】

五一長假期間，國際原油價格出現大幅下跌。美國4月非農就業增長放緩幅度超過預期,年薪增幅降溫，促使市場提高了對美聯儲將在9月進行今年首次降息的預期。美國供應管理協會(1SM)稱，4月非製造業採購經理人指數(PMI)從3月的51.4降至49.4，爲2022年12月以來最低。市場同時在關注美國原油庫存增長對供應的影響。美國原油庫存意外大幅度增加，引發市場對全球原油供應充裕而需求不足的推測。節後，原油或維持震盪調整走勢，建議反彈遇阻做空思路爲主。

瑞達期貨：原油期價呈現寬幅震盪走勢【橫盤震盪】

展望5月，美國一季度GDP數據放緩，通脹數據反彈，美聯儲5月將維持利率不變，市場持續調降美聯儲降息節點及幅度。供應端，歐佩克聯盟部分產油國將自願削減供應措施延長至二季度，其中，沙特將自願減產100萬桶/日延長至6月，俄羅斯將在二季度自願削減供應47.1萬桶/日。需求端，美國煉廠開工緩慢恢復，中國煉廠季節性檢修增加，俄羅斯煉廠頻遭襲擊影響成品油市場，而歐美國家高利率對能源需求構成不利影響。整體上，歐佩克聯盟保持額外減產，中東及俄烏等地緣局勢動盪，潛在影響能源運輸及供應；而美聯儲降息預期逐步推遲，全球經濟放緩抑制能源需求前景，伊朗與以色列衝突風險緩和使得原油風險溢價有所修正，油市高位震盪幅度加劇，原油期價呈現寬幅震盪走勢。預計布倫特原油主力合約價格處於84美元/桶至92美元/桶區間運行。上海原油對布倫特原油呈現升水，預計上海原油期貨主力合約處於615-680元/桶區間運行。

海通期貨：五一假期油市迅速失溫大跌，利空密集衝擊失守關鍵支撐【觀望】

從週末的消息看以色列方面否認同意結束與哈馬斯的戰爭的消息，這意味着地緣因素可能仍有反覆，不過在大勢以定的前提下投資者已經很難再去押注地緣溢價帶來的油價上漲。供需層面並未大幅惡化，但因缺乏亮點，在投資者信心不足階段這樣的表現就會限制油價，在這樣的階段投資者更容易將注意力放在利空因素上。在失守了關鍵支撐之後，油市的局勢已經被扭轉趨弱，後續歐佩克+方面的行動將成爲多頭的希望所在，接下來油價將測試2月份油價震盪平臺區域的支撐有效性。注意節奏把握，控制好風險。

冠通期貨：美國原油庫存超預期大幅增加，原油下跌【偏多頭】

整體而言，伊朗與以色列襲擊較爲剋制，伊朗在極力淡化雙方衝突，其餘各方均未使衝突進一步升級。巴以展開新一輪談判，地緣風險大概率降溫。當然也不排除以色列內塔尼亞胡政府做出不理智行爲，屆時衝突升級下，原油恐將大幅上漲，需要時刻關注以色列行動。

目前中國煉廠陸續進入檢修季，雖然美國汽柴油需求環比增加，但仍處於歷年同期偏低水平，柴油裂解價差更是在4月份持續下跌，汽油裂解價差在五一期間也開始下跌。美國原油庫存超預期大幅增加，美國4月非農就業人數不及預期，失業率上升，加上市場預計美聯儲降息推遲，原油需求端目前面臨壓力。

另外美國在暫停回購石油戰略儲備後表示可能會釋放石油戰略儲備以保持油價處於低位，俄羅斯原油出口增加，據五一期間最新調查顯示，歐佩克4月份原油產量保持穩定，新減產計劃尚未完成。歐佩克4月份原油產量下降5萬桶/日至2681萬桶/日。原油麪臨回調。不過供給端，OPEC+承諾嚴格減產，5月3日OPEC+稱其成員國伊拉克和哈薩克斯已經同意今年餘下時間內進行補償性減產。

美國原油產量受資本開支壓制，中東地緣政治風險仍在擾動市場，內塔尼亞胡批准了在拉法的地面行動，胡塞武裝仍在襲擊與以色列有關船隻，並試圖擴大至地中海區域。巴以之間衝突不斷，停火談判達成較難，原油回調空間有限，預計原油高位震盪，關注中東地緣政治風險。

銀河期貨：短期單邊預計企穩，中期偏多【偏多頭】

五一假期期間，巴以停火談判推進，地緣風險溢價繼續回落。美國就業數據增長放緩，暗示整體通脹預期下行，美聯儲降息節點提前，需求預期走弱，油價下行。本月市場預期OPEC將會把減產延長到下半年，供需端等待新的利多兌現，短期單邊預計企穩，中期偏多，2季度Brent運行區間預計在80-90美金/桶。