以舊換新政策加碼 汽車和汽車零部件板塊需求有望向上

民生證券近日發佈汽車和汽車零部件行業週報：以舊換新政策加碼 板塊需求有望向上。

以下爲研究報告摘要：

本週數據：7月第三週（7.15-7.21）乘用車銷量39.0萬輛，同比-6.6%，環比+9.5%；新能源乘用車銷量19.5萬輛，同比+32.8%，環比+5.2%；新能源滲透率49.9%，環比-2.0pct。

本週行情：表現弱於市場。本週A股汽車板塊下跌2.46%，在申萬子行業中排名第14位，表現弱於滬深300（下跌2.34%）。細分板塊中，商用載客車、商用載貨車分別上漲5.16%、1.96%；汽車服務、摩托車及其他、汽車零部件、乘用車分別下跌0.24%、1.48%、2.62%、3.83%。

本週觀點：本月建議關注核心組合【比亞迪、賽力斯、伯特利、拓普集團、新泉股份、滬光股份、賽輪輪胎、春風動力】。

以舊換新政策加碼板塊需求向上。7月25日，國家發展改革委、財政部印發《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，1）明確資金渠道：汽車相關補貼所涉資金按照9:1的原則實行央地共擔，相比於此前進一步明確了資金渠道和具體數額，其中中央承擔比例高，支持力度加大；2）貨車補貼金額與範圍均超預期，有望刺激重卡需求：其中報廢並更新購置符合條件的貨車/無報廢只更新購置符合條件的貨車/只提前報廢老舊營運類柴油貨車分別平均每輛車補貼8萬元、3.5萬元、3萬元，政策金額、覆蓋面均超市場預期。截至2022年我國國三重卡保有量約36萬輛，我們假設以舊換新政策帶來20%的置換需求，將直接拉動約7.2萬輛的新增內需，刺激力度較大；3）乘用車報廢更新補貼標準提升：本次，乘用車以舊換新補貼標準提高至：購買新能源乘用車補2萬元、購買2.0升及以下排量燃油乘用車補1.5萬元，單車補貼標準提升，有望促進乘用車需求向上。

新車催化密集看好乘用車需求向上。7月第1/2/3周，乘用車上險銷量分別爲34.2/35.6/39.0萬輛，新能源滲透率分別爲50.2%/52.0%/49.9%，雖然是淡季，但需求表現相對堅挺。近期，比亞迪雙宋（宋L、宋PLUS）Dmi5.0版本正式上市，定價爲13.58-17.58萬元；深藍S07售價14.99萬-21.29萬元，並推出限時1萬元的優惠政策；後續8-9月將迎來新車密集催化期，重點新車包括華爲享界S9、長安深藍S05、阿維塔07、比亞迪Dmi5.0改款車型、騰勢Z9方程豹新車、吉利銀河E5、領克Z10等車型，政策刺激+優質供給驅動下，看好自主份額繼續提升。

投資建議：乘用車：看好智能化、全球化加速突破的優質自主，建議關注【比亞迪、賽力斯、長安汽車】。

零部件：中期成長不斷強化，看好新勢力產業鏈+智能電動增量：

1、新勢力產業鏈：建議關注T鏈-【拓普集團、新泉股份、雙環傳動】；華爲產業鏈-【滬光股份、瑞鵠模具、文燦股份、星宇股份】。

2、智能化核心主線：建議關注智能駕駛-【伯特利、德賽西威、科博達】+智能座艙-【上聲電子、繼峰股份】。

輪胎：建議重點關注龍頭【賽輪輪胎】及高成長【森麒麟】。

重卡：天然氣重卡上量+需求向上，建議關注【濰柴動力、中國重汽】。

摩托車：建議關注中大排量龍頭車企【春風動力】。

風險提示：汽車行業競爭加劇；需求不及預期；智駕進度不及預期。（民生證券 崔琰）

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