央行信貸座談會統籌兩年政策銜接，分析稱加大信貸投放箭在弦上

【彭博】-- 在中國經濟波動風險增加、而上月社融增量降至逾一年低點之際，央行召開信貸座談會，表示要統籌做好今明兩年宏觀政策銜接，並稱保持信貸平穩成長仍需努力。

週一晚間，中國央行行長易綱主持召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，新聞稿稱要保持貨幣政策穩定性，增強前瞻性、有效性。易綱強調要繼續做好跨週期設計，銜接好今年下半年和明年上半年信貸工作，加大信貸對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，增強信貸總量成長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。

此前，受非標融資壓縮、政府債券發行大幅放緩和房地產開發商融資收緊等因素推動，中國7月份社融與信貸成長均明顯低於預期，社融增量降至去年2月以來的最低水平。而7月工業增加值、固定資產投資等宏觀數據亦普遍低於預期顯示經濟復甦承壓。

國泰君安分析師覃漢在報告中稱，今年貨幣信貸座談會較往年提前了3個月，反映出央行對5月份以來信貸需求持續偏弱的擔憂，信貸偏弱問題已經迫在眉睫，下一階段，「加大信貸投放力度、增強信貸總量成長，基本已經箭在弦上。」

覃漢認爲，後續金融數據企穩反彈確定性高，再加上8-12月債券供給持續放量，本輪寬信用預期發酵可能會持續到四季度，利率向上調整的風險也增大。不過紅塔證券首席經濟學家李奇霖認爲，目前政策打壓地產和基建，而小微和製造業融資需求又有限，寬信用將是一個慢過程，寬貨幣的持續時間會比想象中的要長。